【天天時快訊】巴菲特出手！石油行業的春天來了？

有“股神”之稱的巴菲特，在投資界的地位是市場有目共睹的。其投資動向也被市場認作“風向標”，當巴菲特對一家公司持續下注時，投資者都會跟進關注。

巴菲特狂買西方石油

近期，巴菲特再度對能源股西方石油下手了。

(資料圖)

美東時間周一盤后，美國SEC監管文件顯示，巴菲特旗下伯克希爾哈撒韋又投入約2.16億美元，在3月23日和27日分四筆完成加倉交易，買入約370萬股西方石油公司的股票，買入價格在58.61至59.62美元之間。

值得一提的是，此次已經是3月以來巴菲特第三次加倉西方石油。此前伯克希爾分別在3月3日至7日、3月13日至3月15日期間分別加倉600萬股和790萬股西方石油股票。三次加倉超過10億美元。

以西方石油周一收盤價59.65美元計算，克希爾哈撒韋現在持倉約2.117億股西方石油股票，價值達126億美元，持股比例達到約23.5%。

巴菲特對西方石油的投資，始于2019年。

當年在巴菲特的資金支持下，西方石油以380億美元的報價，成功收購阿納達科石油。作為交換，伯克希爾獲得了100億美元的西方石油優先股，股息率為 8%；并附加了未來購買8000萬股西方石油普通股的認股權證，行權價格是 62.50 美元。這也意味著當時巴菲特認為公司的內在價值肯定是在62.5美元以上的。根據SEC最新文件顯示，目前的行權價格下降到了59.62美元，行權的股數變為8386萬股。

其對普通股的投資，是在2019年第三季度，當時首次建倉買入西方石油746.75萬股，該季度西方石油股價平均值為48美元/股；2019年4季度，西方石油股價繼續小幅下挫，巴菲特繼續大筆增倉1146.55萬股，該季度公司股價平均值41美元/股。

但在2020年初，受疫情影響出現了“負油價”事件，面對極大的不確定性，巴菲特在2020年2季度直接清倉西方石油。

直到兩年后，2022年初，巴菲特才開始重新大量購買該公司股票。在2022年3月份的兩周內，買下了西方石油公司60%的流通股中的14%；隨后在二、三季度繼續加倉，持股比例達 19.4%。時隔五個月后，伯克希爾在今年3月又恢復了加倉動作。

頻頻出手，或許代表巴菲特對能源市場及西方石油前景的看好。

持續加倉或有以下原因

巴菲特持續加倉西方石油的原因，無外乎兩點：西方石油是一家好公司；石油行業前景樂觀。

關于投資西方石油的理由，巴菲特曾說過：“很簡單，我認為Vicki Hollub(西方石油CEO)說的話句句在理，這家公司值得伯克希爾投資。”

其一，西方石油不僅是美國最大油田地區——二疊紀盆地的最大生產商之一，而且也是成本最低的公司之一；其二，西方石油的董事會所做的事情，就是減少資本開支，增加分紅，從紅利股的角度去投資，而不完全是依賴于石油價格的大幅上漲；其三，ESG問題以及投資者對傳統能源行業的普遍冷漠，導致該行業在過去幾十年中經歷了大幅震蕩，這直接影響相關行業公司市場價值，創造了買入機會。

同時，巴菲特也透露過，伯克希爾對于西方石油的投資最主要是押注長期石油價格。在供需關系持續緊張的當下，石油價格回升或是大勢所趨。

從供給端看：四大原因令石油供給持續緊張。

一是全球石油備用產能快要見底。據財聯社消息，當地時間3月6日，CERAWeek能源會議在美國得克薩斯州休斯頓開幕。會上，歐佩克、頁巖油商罕見意見一致：全球石油備用產能快要見底。與會人員大都認為剩余產能的水平較低，并對此感到擔憂。

二是美國頁巖油產量可能在兩年內見頂。當地時間3月6日，美國先鋒自然資源公司首席執行官Scott Sheffield表示，美國二疊紀盆地的頁巖油產量可能在兩年內見頂，因為用于鉆探和水力壓裂的最佳區域已經用完。

三是石油行業缺乏投資。歐佩克方面一直都在“抱怨”石油行業缺乏投資。2022年，歐佩克秘書長海瑟姆·蓋斯蓋斯表示：“全世界必須迅速采取行動，投資石油行業，以防止未來出現能源緊急狀況。”

四是各主產國供給減少。從2月三大機構EIA、OPEC、IEA的月報情況來看，石油供應受主產國主觀意愿的影響較大，目前OPEC+今年維持200萬桶/日的減產決策未有變化，而俄羅斯宣布3月減產50萬桶/日無疑使得本就偏緊的供應雪上加霜，而且這一減產決定或許會延長至6月份。

從需求端看：三大機構上調了今年對石油需求增長的預測。

據期貨日報消息，EIA預計2023年全球石油需求同比增加111萬桶/日至10047萬桶/日，較1月預估增加6萬桶/日。其中，主要增量來自中國和非經合組織國家，EIA預計中國石油需求在2023年將增加70萬桶/日，在2024年增加40萬桶/日。

OPEC月報預計2023年全球石油需求同比增加232萬桶/日至10187萬桶/日，較1月預估增加10萬桶/日；IEA預計2023年全球石油需求同比增加190萬桶/日至10190萬桶/日，較1月預估增加10萬桶/日。

資源股或有歷史性配置機會

從石油行業看，無論是傳統油氣資源還是美國頁巖油，資本開支是限制原油生產的主要原因?？紤]全球原油長期資本開支增長動力不足，全球原油供給彈性將下降，而在新舊能源轉型中，原油需求仍在增長，全球將持續多年面臨原油緊平衡甚至短缺問題。

反觀國內投資機會，一方面，石油資源股迎來投資機遇。信達證券認為，中長期來看油價將長期維持高位，未來3-5年能源資源有望處在景氣向上的周期，繼續堅定看好本輪能源大通脹，繼續堅定看好原油等能源資源在產能周期下的歷史性配置機會。

相關標的包括：中國海油/中國海洋石油(A/H)、中國石油/中國石油股份(A/H)、中國石化/中國石油化工股份(A/H)等。

另一方面，油服行業也有望乘勢而上。通過對國際石油公司2022年業績等指標進行盤點，東海證券認為油服行業將長期向好：

一方面是自2020年油價上漲以來，國際石油公司不斷改善自身業績及資產負債結構，當前自身油氣產量下行壓力及能源安全需求皆促使其進入資本開支擴張區間；另一方面行業低谷時期，國內油服公司均發生內生性改善，不斷降本增效、輕資產化，技術和裝備領先支撐高質量發展以及開拓海外市場布局新機遇。推薦關注：

1)整體估值明顯低位，提升空間巨大的公司；2)海外市場潛力較大的公司；3)技術處國際先進水平的公司，如海油工程、中海油服、中曼石油、杰瑞股份等。

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