世界視點！券商業績邊際改善，機構看好盈利修復帶來的估值提升

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8月17日，大盤全天震蕩走高，創業板指再度大漲。截止收盤，滬指漲0.45%，深成指漲1.01%，創業板指漲1.7%。北向資金全天凈買入68.72億元。兩市全天成交10745億，為連續第二個交易日破萬億。

盤面上，券商板塊盤中走強，華西證券、國元證券漲停，光大證券、南京證券走高。

盤后市場傳來消息，財政部發布2022年7月財政收支情況，1-7月，印花稅2922億元，比上年同期增長11.1%。其中，證券交易印花稅1847億元，比上年同期增長11%。

?由于今年上半年A股行情寬幅震蕩，自營投資收益下滑成為多數券商業績承壓的主要原因。此前，華西證券、西南證 券、天風證券、紅塔證券均在2022年半年度業績預告中表示，受市場影響，投資業務有所下降，從而影響公司整體 利潤增長。

不過，隨著二季度A股市場回暖，機構人士認為，券商整體業績有望得到邊際改善，看好下半年券商股的投資機會。興業證券非銀團隊表示，市場回暖提振交易情緒，疊加證券行業盈利修復預期，5月以來A股行情持續修復，6月以來A股市場日均成交額回升至萬億元以上，為行業盈利修復奠定良好基礎。

8月12日，“券茅”東方財富交出了A股上市券商首份半年報。報告顯示，東方財富2022年上半年實現營業總收入為 63.08億元，同比增長9.13%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為44.44億元，同比增長19.23%。其中，證券業務實現收 入39.58億元，同比增長22.81%。

山西證券表示，隨著宏觀經濟逐步修復，穩增長政策加碼托底宏觀經濟，二級市場信心逐步建立，證券公司受益于穩增長政策刺激下的市場回暖后的業績改善，帶來估值提升。全面注冊制改革加速推進，資本市場服務實體經濟能力不斷增強，同時也將增厚券商收益，做市商制度的推出也將提高市場活躍度，進一步提升吸引力。

光大證券表示，預計隨著資本市場改革制度的繼續深化、資本市場主體活力的持續提升，券商有望迎來發展新機遇。當前證券板塊估值處于歷史低位，“穩增長”主線下低估值金融板塊修復行情仍值得期待。建議關注兩條主線：1)券商板塊中綜合實力突出、市場份額逐步提升的龍頭券商，推薦中信證券(A+H)；2)財富管理大時代下，推薦在互聯網財富管理領域具備差異化競爭力的東方財富，以及受益于基金子公司快速發展的廣發證券。

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