今日觀點!溢價40倍再收購，北清環能轉型餐廚垃圾處理，頻頻買資產

近日，北清環能溢價收購餐廚垃圾收運相關資產一事，收到交易所關注函。其實，為聚焦餐廚有機廢棄物處理主業，剛完成轉型的北清環能資本運作可謂是快馬加鞭。

擬評估溢價40倍收購“秀珍”公司，北清環能收關注函

2022年8月2日，北清環能集團股份有限公司（證券簡稱：北清環能；證券代碼：000803.SZ）披露其收到深圳證券交易所發送的關注函，事起公司前期一起收購。

(資料圖片)

梳理發現，2022年7月28日，北清環能公告披露，為聚焦餐廚有機廢棄物處理及廢棄食用油脂資源化利用業務整體戰略發展規劃，公司下屬公司天津方碧環?？萍加邢薰緮M以現金方式收購相關方持有的天津碧海環保技術咨詢服務有限公司（以下簡稱：碧海環保）合計100%股權，并取得碧海環保與其全資子公司天津德豐利勝固體廢棄物處理有限公司（以下簡稱：天津德豐）對應的餐廚垃圾收運處理項目資產。

本次收購，標的股權轉讓價格為3.6億元，其中現金對價3.02億元，應收款項對價5843.97萬元（截止基準日標的公司應收帳款歸原股東所有）。收購完成后，碧海環保與天津德豐將納入上市公司并報表范圍。北清環能披露，若本次交易實施，公司可以實現餐廚處理業務的跨區域發展，提升公司市場占有率、業務規模和盈利能力。

據悉，北清環能上述擬收購的碧海環保及其下屬公司與公司全資子公司北控十方（山東）環保能源集團有限公司（以下簡稱：十方環能）之間存在經營性往來。2022年3月31日，碧海環保及其下屬公司與十方環能簽署《油脂獨家銷售協議》，十方環能已向碧海環保支付油脂預付款。

需要一提的是，此次股權轉讓價格及標的公司的相關資質有不少爭議。

評估報告顯示，本次評估采取收益法評估結果，評估增值率為4074.04%。審計報告顯示，截至2022年3月31日，碧海環保凈資產為1401.79萬元，2021年度營業收入為1.45億元，凈利潤為5435.52萬元。公司資產規模相對“秀珍”。

此次交易所關注函要求北清環能，充分說明有關參數和評估依據確定的理由、評估增值率較高的原因、交易作價是否公允，并充分提示評估增值較高的風險。并請評估機構發表核查意見。

此外，據披露，碧海環保2009年中標天津市生活垃圾處理中心項目，特許經營年限自2009年起25年。2021年碧海環保中標天津市濱海新區有機廢棄物綜合利用處置項目特許經營者，后成立天津德豐與天津市濱海新區城市管理委員會簽署特許經營協議，特許經營年限為30年。

據資產評估報告，碧海環保未能簽署特許經營權協議，采用資產基礎法無法體現其特許經營價值。此次深交所關注函也要求公司說明碧海環保未能簽署特許經營權協議的原因、對其日常生產經營及本次評估結果的具體影響，以及碧海環保相關會計處理是否符合企業會計準則的規定。

聚焦環保能源領域轉型，相關資本運作頻發

資料顯示，北清環能目前主要從事餐廚垃圾無害化處理及資源化利用與城市供熱業務。其中前者為公司的核心業務，主要由前述的全資子公司十方環能運營。

業績方面，北清環能預計2022半年度實現歸屬于上市公司股東的凈利潤約6500萬元至9000萬元，比上年同期增長363.66%至541.99%。北清環能披露，上半年業績預漲主要系受益于“雙碳”時代可再生能源需求增加，公司餐廚廢棄物資源化產品廢棄食用油脂價格高漲及業績規模增長提升了公司盈利水平。同時，子公司擴能提標改造及設備銷售，為公司上半年利潤帶來增長。此外，公司前期收購的銀川保綠特生物技術有限公司、北京馳奈生物能源科技有限公司、武漢百信環保能源科技有限公司等餐廚項目公司納入合并報表范圍，為公司業績規模與利潤帶來增長。

北清環能前身為四川金宇汽車城（集團）股份有限公司（證券簡稱：金宇車城），公司此前從事的主要業務包括電鍋爐成套系統集成設備的銷售、工業物聯網平臺軟件產品的開發與銷售及技術咨詢服務等業務。因2019年經審計的期末凈資產為負值，公司股票2020年5月6日開市起被實行“退市風險警示”。股票簡稱由“金宇車城”變更為“*ST金宇”。

面對經營困境，金宇車城2019年啟動戰略經營調整，通過出售金宇房產100%股權處置房地產業務，司法判決剝離智臨電器、籌劃重大資產重組，2020年公司開始輕裝上陣。

2020年7月13日，北清環能收購十方環能剩余13.66%股權過戶事宜完成工商變更登記手續，至此公司持有十方環能100%股權。而此次重組完成后，公司主營業務也將聚焦于推廣自有核心技術裝備在有機廢棄物資源化利用領域的應用，餐廚垃圾處置項目運營、有機廢棄物處置裝備的生產銷售及生物質能源綜合利用業務。公司由此也步入了“環保+能源”雙領域的產業轉型與戰略布局。

2020年8月，公司中文名稱由“四川金宇汽車城（集團）股份有限公司”變更為 “北清環能集團股份有限公司”， 證券簡稱也由“*ST金宇”變更為“*ST北能”。

此外，因處于戰略轉型的關鍵時期，為了迅速拓展主營業務，改善公司經營狀況及提升經營業績，在完成十方環能并購重組后，北清環能還先后收購了北京新城熱力有限公司、太原天潤生物能源有限公司的股權，并先后中標了湘潭市餐廚垃圾資源化利用 PPP 項目、岳陽市廚余垃圾處理項目。其中，新城熱力主要以城市清潔供暖為業務，目前北清環能的城市供熱業務就由該公司運營。

在進行了一系列資本運作后，北清環能的資產質量、財務狀況、盈利水平等得到了改善，并成功“摘帽”。2020年度，北清環能實現營業收入3.47億元，歸屬于上市公司股東的凈利潤為4513.20萬元。公司股票自2021年3月1日開市起撤銷退市風險警示。

成功轉型之后，北清環能公布了2021年的業務拓展計劃，其中包括：在國內經濟較發達地區開發餐廚及廚余垃圾無害化、資源化處置項目，通過餐廚垃圾收運、處置及資源化產品增值方式積累公司長期穩定的盈利資源。得益于餐廚相關項目中標及收購公司貢獻利潤。2021年，北清環能全年實現營業收入8.27億元，較上年同期增長138.33%；實現歸屬于上市公司股東的凈利潤8050.63萬元，較上年同期上升78.38%。

在收購十方環能100%股權后，北清環能餐廚垃圾處理業務呈快速發展的態勢。公司披露，基于相關市場需求和政策背景，公司將餐廚垃圾無害化處理與資源化利用作為未來的業務戰略重心，以期在未來2-3年內成為行業龍頭企業。

2022年7月22日，北清環能披露，全資子公司十方環能擬以支付現金方式收購山東方福環?？萍加邢薰荆ㄒ韵潞喎Q：山東方福）99.99%股權，交易作價為1.86億元。通過此次重大資產收購，北方環能進而取得山東方福下屬的菏澤同華、單縣同華兩個餐廚垃圾處理項目及其對應的特許經營權。2022年7月18日，山東方福99.99%股權已過戶登記至十方環能名下。

而北清環能還在相關投資者調研活動中披露，相較于2021年的業務，公司也開始向下一個產業鏈的延伸。公司于2022年2月9日披露，擬與山東濱化濱陽燃化有限公司成立合資公司，通過合資公司開展關于40萬噸/年柴油加氫改質裝置改造為二代生物柴油生產項目及新建30萬噸/年一代生物柴油加工生產項目相關的合作。

關鍵詞： 垃圾處理