【環球新視野】不安信號響起，妙可藍多還能居高自傲多久

從某種意義上講，中國本土奶酪市場的大門，是被妙可藍多推開的。

(資料圖片)

據中國奶業協會發布的數據顯示，2018年中國年人均奶酪消費量僅為0.1公斤，日本與韓國為2.4公斤和3.1公斤，而歐盟國家則高達18.7公斤。

但從需求端來看，據華經情報網統計的數據顯示，2012年，中國奶酪消費量為6.18萬噸，2018年，這一數字達到了21.56萬噸，年復合增長率為23.15%。

然而，中國奶酪行業在當時才剛剛起步，很難滿足市場的需要，這就為外國品牌帶來了機遇，2018年時我國的奶酪行業榜單前三長期被百吉福、樂芝牛和安佳牢牢占據，市占率分別為28.3%、7.7%和7.0%。

或許是看到了奶酪的藍海市場，廣澤乳業于2015年收購天津的妙可藍多和達能上海工廠，并于2016年完成重組上市，開始聚焦奶酪業，這才有了“奶酪一哥”妙可藍多的誕生，成就了電視上“小孩最愛的奶酪”——妙可藍多。

通過瘋狂的洗腦式營銷模式，妙可藍多迅速地在尚處于起步階段的奶酪行業里有了立足之地。據其財報顯示，在2017年，妙可藍多的奶酪收入只有1.93億，而到了2021年，這一數字就達到了33.35億元，復合年增長率為103.88%。

或許是發展得太快，膨脹起來的妙可藍多漸顯頹勢，也暴露出種種隱患，開始向外界逸散掩蓋不住的不安信號。

反向輸送疑利益交織

妙可藍多賺得盆滿缽滿，但在股市上卻輸得一塌糊涂。

2022年3月24日晚，妙可藍多發布2021年財報。財報顯示，2021年，妙可藍多營收44.78億元，同比增長57.31%；凈利潤為1.54億元，同比增長160.6%。

但這樣亮眼的財務數據卻在幾個月后因收購大股東資產疑指反向輸送利益而被資本市場拋棄。

6月30日，妙可藍多發布公告稱，公司擬以發行股份方式購買兩年前由蒙牛增資獲得的吉林省廣澤乳品科技有限公司（下稱“吉林科技”）42.88%股權，隨即妙可藍多停牌。

為何一項交易會被質疑存在利益輸送的不同尋常關系？

或許是因為妙可藍多與蒙牛、吉林科技存在著復雜的關系。吉林科技及其下屬企業妙可食品、上海芝然是妙可藍多重要的奶酪產品生產運營主體，2021年，吉林科技及下屬公司實現奶酪產品總產量達到3.98萬噸，占妙可藍多奶酪產品總產量的70%以上。但吉林科技僅為妙可藍多的大股東之一，大股東之二為蒙牛，而蒙牛為妙可藍多此前的戰略投資者。

蒙牛在對妙可藍多進行戰略融資的時，曾經慷慨地承諾，將會將自己的管理經驗，傳授給妙可藍多，提高公司的管理水平?？蓻]過三年，就將持有的吉林科技“物歸原主”，這樣一來，令人費解的“利益輸送”情況或許也就不難理解。

最擅長“見風使舵”的資本持不看好的態度迅速的反映在了妙可藍多的股價上，7月15日剛復牌就跳水上演跌停板，當日妙可藍多股價報收42.12元/股，成交量為13.23萬手，成交額為5.66億元，振幅高達9.32%。

市場敗北失腹地？

資本市場的迅速反應不會因偶發性的變動而突然撤離，或許還因各大乳品巨頭紛紛下場投注奶酪細分行業，競爭格局加劇導致妙可藍多早已失去早期強勁的市場競爭力。

據中研普華發布的調研報告《2021-2025年中國奶酪行業市場全景調研與競爭格局分析報告》顯示，2004年-2018年，中國奶酪市場的復合增速超20%，預計2023年，相關市場規模增至105.3億元。

惹人垂涎欲滴的“奶酪”自然會吸引眾多競爭者，不止蒙牛、伊利這種巨頭，君樂寶、妙飛、奶酪博士等眾多企業也紛紛來參加奶酪市場的排位賽。

由于乳酪市場的競爭日益激烈，妙可藍多的市場競爭力開始顯著下降，從其增長疲軟的業績便可知一二。2021年財報顯示，妙可藍多營收同比增長57.3%；凈利潤同比增長161%。而在一年前，這兩個數字還分別為63.2%和208.16%。從具體的奶酪業務，更能感受到這一趨勢，2021年，妙可藍的多奶酪業務營收同比增長61%，對比2020年125%的同比增速，下跌了一倍有余。

在目前市場還在高速增長的情況下，要想快速摧毀妙可藍多的品牌基礎，就必須要打價格戰，這恰恰是各大乳品巨頭所擅長的，也是具有實力進行交手的。

對此，妙可藍多卻表示，作為行業老大不會去打價格戰，不是不敢打而是不能打。妙可藍多是居高自傲還是逞強嘴硬，還待時間來驗證。

“內涵”或不足以撐起一片天

拋開其他競爭者不談，單從自己的內在研發能力出發，妙可藍多產品的創新前途也并不太“妙”。

而作為主要消費人群為兒童的奶酪棒，妙可藍多全公司僅有78個研發人員，而2020年僅有60人，同時在78個研發人員中，人數最多的是高中及以下學歷的人員有28人，占比37%?，F在人們對營養和健康的重視程度越來越高，不清楚妙可藍多的研究人員是否能夠為兒童們提供一種更加科學的乳酪？

觀其研發重視程度也是或被忽略，2019-2021年研發費用率僅為1.28%、1.37%、0.9%，而行業平均水平則高達19.42%。2021年妙可藍多用于研發上的資金為4009萬，不及營銷費的零頭，研發投入總額占營業收入比例僅為0.9%。到了2022年一季度，妙可藍多的研發費用率為0.37%。

妙可藍多憑借著一塊奶酪，或許是為奶酪細分行業開創了一個新的起點，但想要在更為廣闊的奶酪市場上做大做久，光靠一塊“內涵不足”的奶酪與日漸衰落的市場競爭力是遠遠不夠的。未來是否能夠全面承擔蒙牛乳酪板塊的業務，或許還要不斷地下足功夫。

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