和眾匯富：這項新技術今年就要商業化，勢必會反復炒作

本周基本就是調整的一周，大多數人的持股體驗并不好。經歷了年前頭也不回的上漲，適當調整下很正常，也再次驗證了長假定律，下次再遇到這種長假，大家一定要記得這個規律?，F在五一都調成5天假期了，時間跨度上也已完全具備了。

市場整體表現一般，那咱們就看看個股的情況。今天主要還是聚焦在新能源方向。

【資料圖】

1. 比亞迪

比亞迪發布了2022年度的業績預告，超市場預期。

營收突破4200億元，同比增長94%；凈利潤160億元-170億元，同比暴增425%-458%；扣非凈利潤151億–163億，同比暴漲10倍 。

其中，Q4單季凈利潤約66億-76億，環比增長17%-34%；扣非67億-79億，環比增長26%-49% 。

以前比亞迪是增收不增利的典型，從去年開始，之所以營收和利潤起飛，自然是新能源汽車大賣特賣，規模效應開始凸顯。2022年比亞迪賣了186.8萬輛新能源汽車，同比增長152.5%，大大超出了年初150萬輛的目標，國內新能源汽車市場份額高達31.7%，總銷量也超越特斯拉的131萬輛，登頂全球新能源汽車銷量冠軍。

跟著銷量一起水漲船高的是比亞迪的單車利潤，2022年前三個季度的單車利潤分別達到0.24、0.7和0.95萬元，隨著高端車型的放量，4季度的單車凈利潤極大概率超過1萬元。目前比亞迪的單車凈利潤已經超越豐田了，排在他前面的僅有寶馬、通用、奔馳，以及遙遙領先的特斯拉，在國內主流新能源汽車廠商里，是唯一一個盈利的廠商，而理想有望成為第二個。

比亞迪的核心優勢，目前還是在硬件方面，核心技術自主可控，信奉工程師文化，從電池再到電機、電控、汽車半導體以及鋰電池上游鋰礦領域等，恨不得全都自主可控。

至于當前最大的短板，恐怕還是軟件層面，比如人機系統，特別是自動駕駛技術，好在這些目前還不是消費者最看重的，有時間去發力迎頭趕上。

這波半個多月的調整，終于達到了我的持倉成本線以下，希望這份業績更給股價帶來一些提振。

2. 億緯鋰能

公司發布了第四期股權激勵計劃，考核要求23-26年收入不低于700/1000/1500/2000億元。雖然公司之前在很多次公開場合講過千億收入目標，但是如此明確以及對26年目標都做了規劃，還是超預期的。

并且相較于21年11月的第三期激勵規劃，公司大幅上修23-24年的目標，此前考核要求為21-24年營收為163/261/418/669億元。

這次大幅上調了收入預期，代表著公司對未來幾年的發展很有信心。股權激勵是用來激勵員工給員工福利的，公司也不會設計一個很難做到的目標。

公司動力儲能業務預計將進入快速發展期，預計在23-24年可以看到公司做實動力電池出貨第三，全球預計將穩定進入前五。

本周三咱們詳細介紹了鈣鈦礦這種新技術，今天再看一種新技術，就是鈉離子電池，這個要比鈣鈦礦顯得靠譜些，至少今年就完全可能商業化量產了。

自身優勢：

自 2021 年下半年到 2022 年上半年碳酸鋰價格增速達到 433%，碳酸鈉價格僅為 2650 元/噸，是碳酸鋰價格的 0.47%。全球鋰資源分布不均，我國已探明鋰資源量 510 萬噸，僅占全球的 5.7%，鋰電原材料對外依賴程度超 60%，存在卡脖子風險。相比而言，鈉儲量豐富，原料價格低，地殼豐度高，供應鏈更加安全，這也是鈉離子電池可以廣泛使用的最大優勢。

（1）安全性突出：鈉離子電池具有很寬的工作溫度范圍：-70-100℃，可以解決低溫下里程減半的問題

（2）成本優勢突出：鈉離子電池當前小試、中試電芯成本在 0.8-1 元/Wh 范圍內波動，預計產業鏈配套初步形成后，電芯成本有望下降到 0.5-0.6 元/Wh，中長期進一步下探 0.4-0.5 元/Wh，達到近 30%的降本效應。

從三種電池的性能對比來看，鈉離子電池相較于磷酸鐵鋰和三元鋰電池各有優劣，相對于鉛酸電池來說，則是全方位的性能優化，可以實現 3 倍能量密度提升，而且循環壽命、低溫性能、安全性、快充性能等方面均有優勢：

?因此，鉛酸電池替代有望成為鈉離子的前期主戰場，率先實現電動自行車、低速電動車、備用電源和起動電池的無鉛化；標準化程度提高之后，有望實現 A00 級電動汽車的有效應用。

A00 級車型的用戶是成本敏感性，鋰電池成本的上漲影響了銷量。在能量密度和續航里程方面，鈉電池已經能夠滿足目前 A00 級電動車用戶，因為A00 級新能源乘用車在產車型續航里程主要集中在 250km 以下，250km-400km 區間占比 4%，400km 以上占比為零。目前的鈉離子電池已經能完全滿足 A00 級電動車的搭載要求

更遠一些來說，對于部分裝載鈉離子電池的 A0 級汽車車型，會形成一定的降本空間，縮小與原搭載鋰電池的A00 級汽車的價差，對于搭載鋰電池的 A0 級汽車會形成替代效應。

儲能方面，鋰離子電池+鈉離子電池的電池集成方案有望成為儲能最優解。

一方面，可以進行區域適配，基于剛性需求，在工作溫度范圍較寬的國家和地區可以采用鈉離子電池作為首選；

另一方面，在電池系統集成方面，可以通過混合共用的方式，將鈉離子電池與鋰離子電池同時集成到同一個電池系統里，根據寧德時代數據，可以實現 80%以上的系統集成效率方面。

預計 2025 年鈉離子電池需求總量可以達到 88GWh，2030 年鈉離子電池需求可以達到 378GWh。

根據寧德時代、孚能科技等公司 2023 年的產業化規劃，鈉離子電池有望在 2023 年實現產能爆發。

另外，在各大材料方面：

（1）正極材料：華陽股份和鈉創新能源走在量產前列，投產項目累計實現年產能 4.2 萬噸，保守估計規劃項目累計年產能 82.7 萬噸。

（2）負極材料：圣泉股份投產的大慶 50 萬噸秸稈生物質一體化項目可提供 15 萬噸生物質碳。

（3）電解液：傳藝科技規劃建設一期 5 萬噸/年，二期 10 萬噸鈉電解液項目，多氟多、天賜材料、新宙邦及永太科技等公司已經開始規劃量產。

（4）隔膜：恩捷股份成功開發出“三明治”結構的鈉離子電池專用功能隔膜。

總體而言，鈉離子電池的產業化進程，比起鈣鈦礦來說，顯然是要快一些，23年應該就會有量產出來，屆時再看具體情況；而鈣鈦礦，目前更多是0-1的主題炒作階段，真正落地，恐怕也是25年以后的事了。