當前短訊！國君固收：8月財政收入邊際企穩

(資料圖)

作者：覃漢、胡建文

核心觀點：

總體而言，受基數效應和經濟初步企穩，8月一般公共預算收入轉好明顯，8月當月同比增速回正。一般公共預算支出雖然仍慢于往年，但與往年進度差別僅在1%左右，參照往年后續財政支出進度將加快，不過考慮到今年經濟承壓，財政收入或仍存缺口。

正文

根據財政部公布的8月財政數據：1-8月累計，全國一般公共預算收入138043億元，扣除留抵退稅因素后增長3.7%，按自然口徑計算下降8%。從央地結構上看，中央一般公共預算收入63616億元，扣除留抵退稅因素后增長2.8%，按自然口徑計算下降9.7%；地方一般公共預算本級收入74427億元，扣除留抵退稅因素后增長4.5%，按自然口徑計算下降6.5%。從收入結構上看，全國稅收收入113249億元，扣除留抵退稅因素后增長1.1%，按自然口徑計算下降12.6%；非稅收入24794億元，同比增長21.2%。

8月一般公共預算收入累計同比邊際轉好，當月同比回正。8月一般公共預算收入當月錄得13062億元，同比上升5.6%，自四月份以來首次回正，對應一般公共預算收入累計同比降幅縮小至8.0%，下降速度繼續放緩。對當月增量進行拆分我們發現，1、留抵退稅對財政收入同比增量的影響繼續縮??；2、排除留抵退稅因素后的稅收收入同比為正，一方面反映經濟初步企穩，另一方面也與去年基數較低有關；3、非稅收入繼續穩健發力。

細化到各稅種上看，增值稅和消費稅邊際轉好，但地產相關稅收依然表現萎靡。8月增值稅當月同比增加5.7%，今年以來首次回正。消費稅當月同比邊際轉好來到5.2%，與8月社零數據繼續好轉相呼應，而出口退稅則轉負為-3.8%，與8月出口不及預期相呼應。8月的地產相關稅收繼續保持弱勢，商品房銷售面積累計同比維持在-23%左右，與地產相關稅項（包括房產稅，契稅，土地增值稅，城鎮土地使用稅，耕地占用稅）當月同比增速幾乎皆邊際下滑。

8月公共財政支出當月值邊際上行，同比上行5.6%，一般公共財政支出進度來到62%。8月全國一般公共預算支出當月值為18426億元，同比增速5.6%，相較于7月份邊際下行。1-8月全國一般公共預算累計支出165177億元，累計增長6.3%，較上月下降1%。目前累計同比增速仍低于全年的預算支出增速8.4%。從進度上看，今年財政支出進度較往年偏低，但偏差不大。

8月基建相關支出增長邊際減少。關于財政支出的具體投向， 8月同比增長較快的是科學技術（21.6%），社會保障和就業（17%）和衛生健康（11.6%）等，增長較慢的是節能環保（-15.4%）、城鄉社區事務（-9.6%）與農林水事務（-8.2%），基建相關支出邊際走弱。

8月地方政府專項債持續撥付下，土地出讓支出占地方本級政府性基金支出比例繼續下降。1-8月全國政府性基金預算收入累計39979億元，累計同比下降25.5%，較7月上升3.4%，其中，國有土地使用權出讓收入33704億元，累計同比下降28.5%，較7月上升3.2%。根據地方政府專項債“在6月底前基本發行完畢，力爭在8月底前基本使用完畢?！?月土地出讓支出占地方本級政府性基金支出比例繼續下降，根據我們測算，今年土地出讓凈利潤的缺口大致在6000億元左右，而釋放的地方債限額余額在5000億元左右，基本能覆蓋缺口，后續土地出讓支出占地方本級政府性基金支出比例或將繼續下降。

從收支差來看，8月一般公共預算收支差較往年增加，而政府性基金收支差增速下降。從一般公共預算收支上看，至8月財政收支差額來到-27134億元，單月差額增加5364億元，絕對值仍大于往年。而從政府性基金預算收支上來看，財政收支差額來到-33061億元，單月差額增加2383億元，為自4月以來單月差額增加最小的月份，同時低于2020年與2021年，可能與8月地方債專項債發行額較小有關，考慮到新增使用的地方專項債限額5000億元將在10月前使用完畢，后續政府性基金預算收支差或重新加速擴大。

總體而言，受基數效應和經濟初步企穩，8月一般公共預算收入轉好明顯，8月當月同比增速回正。一般公共預算支出雖然仍慢于往年，但與往年進度差別僅在1%左右，參照往年后續財政支出進度將加快，不過考慮到今年經濟承壓，財政收入或仍存缺口。

關鍵詞： 財政收入