優優綠能應收賬款占比升高 靠一個主打產品沖刺創業板

《投資者網》張偉

編輯 胡珊

12月15日，新能源汽車充電模塊供應商深圳市優優綠能股份有限公司（下稱“優優綠能”）披露了在深交所創業板上市的招股書，擬募資7億元用于充電模塊生產基地建設項目、總部及研發中心建設項目和補充流動資金。

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招股書顯示，優優綠能存在客戶集中度較高、公司租賃廠房被封存等風險。本次IPO募資中有2.7億元用于總部及研發中心建設，約占募資總額的40%。

營收凈利潤猛增

據其官網介紹，優優綠能成立于2015年，是一家專業從事新能源汽車直流充電設備核心部件研發、生產和銷售的高新企業。公司產品包括15KW、20KW、30KW和40KW充電模塊，主要應用于充電樁、充電柜等新能源汽車直流充電設備。

優優綠能在招股書中稱，其是行業內最早推出30KW充電模塊的廠商之一。統計數據顯示，2021年全國充電模塊的市場增量為241.7億瓦，同期優優綠能的國內銷量為29.66億瓦。優優綠能在國內市場的占有率超過12%，是目前國內規模較大、具有一定技術實力和影響力的頭部充電模塊供應商。

優優綠能收入構成顯示，2019年至2022年6月（下稱“報告期內”），公司主營業務收入分別為0.99億元、2.09億元、4.3億元和3.3億元：歸母凈利潤為906萬元、2590萬元、4605萬元和5266萬元。

圖表1：優優綠能的主營業務收入構成

報告期內，30KW充電模塊在優優綠能主營業務收入中的占比超過70%，20KW充電模塊的營收占比超過10%。尤其是隨著產品不斷升級，15KW充電模塊在2021年之后的營收占比已不足1%。同時40KW充電模塊處于發力期，但目前的營收占比還不到2%。

對此，優優綠能認為，大功率充電模塊代表未來發展方向，也是本次IPO的主要募投項目之一。

值得注意的是，優優綠能近兩年的營收增速較快。其中，2021年主營業務收入同比增幅超過105%，2022年前6個月的營收更是超過2020年全年。凈利潤方面，2022年上半年的凈利潤（5266萬元）也多于之前三個完整財年的盈利。

對于營收凈利潤猛增的原因，優優綠能表示，受益于新能源汽車行業的增長較快，客戶需求旺盛。優優綠能認為，隨著全球多國應對氣候變化、優化能源結構的需要，包括我國在內的多個國家和地區紛紛推動新能源汽車產業發展，帶動了公司銷售規模的持續快速增長。

客戶集中應收賬款高

優優綠能之所以提到全球，是因為該公司的主營業務收入構成中，有一部分來自境外，其境外營收占比逐漸上升。報告期內，優優綠能的境內營收占比從2019年的85%下降到2022年上半年的57%，而同期境外營收占比從15%增至43%。

據悉，優優綠能積極布局充電站運營商業務，并著手拓展海外市場，與充電站運營行業頭部企業萬幫數字和國際電氣行業巨頭ABB建立了業務合作關系。除了對現有產品技術升級，優優綠能也加大了對適應于多國認證產品的開發力度，以滿足海外市場需求。

不過，優優綠能也存在大客戶集中的風險。招股書顯示，優優綠能報告期內向前五大客戶的銷售收入分別為0.68億元、1.55億元、3億元和2.09億元，在其主營業務收入中的占比最高時（2020年）超過74%，最低時（2022年）也有63%，客戶集中度較高。

客戶明細顯示，報告期內，萬幫數字一直是優優綠能的第一大客戶，2020年萬幫數字對優優綠能的銷售貢獻率超過50%，其余時間都在25%以上。此外，ABB、玖行能源等公司也一直在優優綠能的前五大客戶之列。

另一方面，客戶集中也加大了優優綠能的應收賬款風險。報告期內，優優綠能的應收賬款金額分別為0.32億元、0.61億元、1.67億元和1.69億元，在其主營業務收入中的占比從2019年的35%猛增至2022年上半年的54%。應收賬款前五名中，包括萬幫數字、ABB等優優綠能的前五大客戶。

圖表2：優優綠能的應收賬款金額及占比增加

優優綠能表示，公司逐步積累了萬幫數字、ABB、玖行能源、南網電動汽車等充電樁領域的知名客戶，隨著與資信水平較好的客戶交易量上升，應收賬款規模增長較快。同時，優優綠能也坦承，若主要應收賬款客戶的財務狀況、經營情況發生重大不利變化，將面臨應收賬款不能足額收回的風險，或將對公司經營業績產生不利影響。

房屋租賃“有風險”

優優綠能在風險提示中還提到，公司主要生產經營場所為位于深圳市光明區的華力特大廈，租賃面積6292平方米。截至2022年6月30日，華力特大廈的產權所有人未取得房屋權屬證書，且該房產處于抵押和查封狀態，若未來因債權人處置房產或房屋租賃合同到期而無法繼續使用房產，公司將面臨因搬遷帶來的損失，并可能對生產經營造成不利影響。

為了規避因“搬家”影響經營的風險，優優綠能本次IPO的募集資金中有一部分用于總部及研究中心建設。募資用途顯示，優優綠能本次IPO擬募資7億元，其中2.7億元用于充電模塊生產基地建設項目，2.7億元用于總部及研發中心建設項目，1.6億元用于補充流動資金。

圖表3：優優綠能IPO募資用途明細

優優綠能表示，目前公司的主要產品為30KW充電模塊，同時還加大了對獨立風道30KW充電模塊、40KW 超大功率充電模塊的研發投入。這兩款產品已進入市場并取得了一定的銷售收入。擬實施的“充電模塊生產基地建設項目”，通過加大對上述兩款產品產能的投入，以獲取更大的市場份額，提升公司競爭力。

對于補充流動資金的需求，優優綠能稱主要是為了優化資本結構、降低財務杠桿、減輕財務壓力，從而提升整體經營績效。財務數據顯示，優優綠能報告期各期末的資產負債率分別為67%、53%、56%和43%。與同行業上市公司相比，2022年上半年，優優綠能的資產負債率為43%，與行業均值持平，屬于正常水平。

近幾年，全球新能源汽車的銷量猛增。據全球汽車信息平臺Marklines數據統計顯示，2016年全球新能源汽車的銷量為69.89萬輛，2022年前9個月，全球銷量為703.85萬輛，年均復合增長率達49.43%。Marklines預計，到2030年，全球新能源汽車的保有量將突破2億輛。

優優綠能認為，全球新能源汽車的銷量屢創新高，勢必將帶動整個充換電產業的發展，推動充換電行業規模的擴大。目前，優優綠能的多種充電模塊已完成歐標、美標等標準認證，為進入國內外市場創造了有利條件。優優綠能表示，本次IPO也是提升公司生產規模，增強競爭力的先決條件之一。那么，最終優優綠能能否通過IPO提升其競爭力，還有待觀察。（思維財經出品）■

關鍵詞： 應收賬款