觀點：超級賽道閃崩，只因一則傳聞，何時止跌？

大盤全天低開后弱勢震蕩，三大指數均小幅下跌。

盤面上，消費股逆勢活躍，旅游酒店、啤酒等板塊領漲，桂林旅游、華天酒店、蘭州黃河、惠泉啤酒等漲停。汽車整車股震蕩走強，亞星客車漲停，賽力斯漲超5%。工業母機概念股異動，華東重機、華東數控漲停。整體上市場熱點較為雜亂，且強度有限。板塊方面，旅游酒店、啤酒、汽車整車、工業母機等板塊漲幅居前。

(資料圖片)

下跌方面，上周五活躍的軟件股集體調整，信雅達跌停。醫美板塊大跌，華熙生物、愛美客跌超10%。數字貨幣、云游戲、網絡安全、美容護理等板塊跌幅居前。

總體上個股跌多漲少，兩市超3600只個股下跌。截至收盤，滬指跌0.35%，深成指跌0.48%，創業板指跌0.72%。

滬深兩市今日成交額6653億，較上個交易日縮量1341億，成交金額創年內新低。北向資金全天凈買入16億元，其中滬股通凈買入6.7億元，深股通凈買入9.32億元。

醫美龍頭跌超10%

又一賽道慘遭殺跌！

今日醫美板塊突然暴跌，兩大龍頭愛美客、華熙生物紛紛跌超10%，合計超6萬股民“吃面”。截至收盤，華熙生物跌13.68%，報價121.05元/股；愛美客跌11.65%，報477.11元/股；青島金王、奧園美股、諾邦股份、丸美股份等大幅跟跌。

對于突發的暴跌，市場上尚未有確切的利空消息爆出。不過兩大公司均作出了緊急回應。

據證券時報消息，愛美客內部人士回應稱，目前尚未有確鑿的政策端消息，公司經營沒有變化。

華熙生物方面人士則對中新經緯表示，可能跟行業整頓有關系，但對公司的影響應該是微乎其微。“我們醫美占比非常少的，只占營業額10%不到”，公司定位是一家生物科技公司，目前護膚品業務占比超過70%，醫美業務占比相對較少，政策端影響較小。對于頭部公司，行業整頓可以凈化行業環境，屬于利好利息。

具體來看醫美板塊此次殺跌，或許是行業將迎來強監管——據金融界消息，有關部門將對醫美行業進行清查，這個清查會涉及到B端機構和上游，所有的醫療美容醫院和上游都會有相應的動作。清查的方向分為稅務、工商，衛監(產品)。

消息面上，據每日 經濟新聞，19日上午，一張截圖在社交平臺廣為流傳，其稱上海召開醫美工作會議，要針對醫美行業制定執法標準，返傭定性為財務賄賂。內部會議主要要求，查看醫美機構開戶銀行銀行賬單的來往明細、對個別有嫌疑的條目進行深入核查等。但上述消息的真實性仍有待考證。

更早之前，9月15日，中國消費者協會明確，醫美領域這些屬于“霸王條款”，包括單方面約定預付卡(充值卡)有效期、單方約定醫美手術費、醫療費等一律不退、通過設置嚴苛附加條件推卸自身責任等。

此外，消息里還包括杭州千和醫療美容診所(醫美渠道醫院)因隱匿收入偷稅1.47億元而被處以8800萬元的罰款等處罰信息。

長期來看，隨著醫療美容行業監管趨嚴，將引導和規范行業健康有序發展，行業中游頭部企業、目前已規范化運營的醫療美容機構將獲得更多市場機會，這有利于加速行業出清，推動醫療美容行業高質量發展。

值得一提的是，醫美板塊也是個超級賽道。財報顯示，2022年上半年愛美客實現毛利率94.4%，比去年同期增加1.1%，凈利率66.8%，比“股王”貴州茅臺還要更勝一籌。同期貴州茅臺毛利率92.11%，凈利率53.99%。

A股何時“否極泰來”

近期，A股接連回調，光伏、風電、鋰電等新能源板塊，半導體、醫療服務等賽道股，券商、銀行、保險等大金融板塊都難逃殺跌。如今，醫美板塊又成了新的“領跌排頭兵”，A股后續走勢也愈發難以捉摸。

但是整體來看，A股受外部負面消息沖擊較大，市場情緒脆弱或是市場波動較大的主要原因。首先，美聯儲9月加息靴子未落地，市場對美聯儲采取激進加息幅度的擔憂持續存在。其次，當前A股市場情緒整體偏脆弱，人民幣對美元匯率破7，對投資者的情緒產生了影響。

基于對當前A股形勢的判斷，經濟學家高善文罕見發聲，盡管短期的走向充滿不確定性，但目前的市場已經處于明顯偏低的水平。

招商證券張夏團隊在最新研報中表示，當前的A股環境越來越像2012年底。A股在2012年9月-10月表現一般，但是后續隨著企業和居民中長期期社融進一步改善，最終經濟復蘇，A股在年底迎來一波大漲。

盡管這個階段看起來波動較大，市場表現一般，但是大的機會也正在這種環境中醞釀。一旦國內宏觀經濟情況好轉，市場風險偏好提升，A股將迎來指數級的反彈；且待美國通脹壓力得到顯著緩解，美債收益率加速回落將更有利于A股表現。因此，當前是A股重要的底部戰略布局時機。

哪些行業有望占優

在近期低迷走勢下，市場對于后市行情和風格演繹關注度頗高。針對資本市場承壓情況，中信建投證券的觀點是，A股又一次跌出機會，逐步逢低布局。

目前，市場情緒指標已進入極端區域，應頂住恐慌情緒，逐步逢低布局。A股近期走弱背后的主要原因在于外部擾動，包括美國8月通脹數據超預期最終影響美債利率及人民幣匯率，另外一系列事件使得市場對地緣政治形勢的擔憂加劇。

展望未來，中信建投傾向于美國通脹處于溫和回落，而中國內需企穩，趨勢好于美國，人民幣匯率進一步調整壓力有限。全A市盈率回落，隱含風險溢價上破歷史90分位線，情緒指標進入極端區域，萬得全A和滬深300的隱含風險溢價均超過兩年期移動90分位。預計恐慌情緒宣泄后，積極因素將被市場逐步吸納，建議逢低布局。

具體策略上，內需與自主可控是重要線索。

近期一系列事件加劇市場對于地緣政治形勢的關注，中信建投認為：

一方面，內需正在筑底，另一方面“大安全”是重要中期投資線索，包括：產業鏈安全、國防安全、科技信息安全、能源安全、糧食安全等。

此外，對于Q4旺季仍有景氣向好預期的新能源領域優質公司，值得逢低加倉。重點行業：軍工、半導體設備與材料、農業、食品飲料、地產、儲能、風電、光伏等板塊機會。

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