中郵科技：募投項目總投資額驚現“不同版本” 信披真實性迷霧重重

《金證研》北方資本中心 含章/作者 庭初/風控

作為一家實業與金融相結合、業務多元化的大型企業集團，2021年，中國郵政集團有限公司（以下簡稱“郵政集團”）總收入7,005億元，實現利潤773.5億億元。中郵科技股份有限公司（以下簡稱“中郵科技”）作為郵政科技的控股子公司，此番欲沖擊科創板。

(資料圖片僅供參考)

觀其身后，2019-2021年，中郵科技通過招投標實現的銷售收入占比均超七成，且中郵科技報告期內與其實控人合計交易超19億元，蹊蹺的是，中郵科技參與其實控人招標項目，報價最高反中標。此外，中郵科技子公司官網披露的募投項目的總投資金額，與招股書及該項目的環評報告“各不相同”，信披質量或打折。

一、招投標收入占比超七成，曾參與實控人招標項目報價最高卻中標

事出反常必有妖。規范的招投標活動有利于鼓勵競爭，為招標人選擇符合要求的供貨商、承包商和服務商提供機會。蹊蹺的是，中郵科技參與其實控人招標項目，報價最高反中標。

1.1 2019-2021年，通過招投標實現的銷售收入占比皆超七成

據簽署日為2022年9月29日的《關于中郵科技股份有限公司首次公開發行股票并在科創板上市申請文件的首輪審核問詢函的回復》（以下簡稱“首輪問詢函回復”），2019-2021年及2022年1-6月，中郵科技通過招投標實現的銷售收入分別為9.66億元、11.83億元、17.79億元、7.86億元，占其當期營業收入的比例分別為78.87%、82.99%、86.48%、89.59%。

不難看出，2019-2021年，中郵科技通過招投標實現的銷售收入占比逐年上漲，且皆超七成。

此外，中郵科技與其實際控制人存在關聯交易。

1.2 2019-2021年及2022年1-6月，向實控人郵政集團合計銷售超19億元

據簽署日為2022年11月30日的招股書（以下簡稱“招股書”），2019-2021年及2022年1-6月，中郵科技的實際控制人郵政集團向中郵科技的主要采購內容為日常物資和服務等，采購金額分別為417.87萬元、359.67萬元、604.68萬元、187.9萬元，占其當期總采購額的比例分別為0.44%、0.25%、0.37%、0.32%。

即2019-2021年及2022年1-6月，中郵科技向其實控人郵政集團合計采購1,570.12萬元。

2019-2021年及2022年1-6月，中郵科技向郵政集團銷主要銷售內容為智能分揀、智能傳輸、智能專用汽車、代管服務等，銷售金額分別為5.47億元、7.26億元、6.04億元、0.44億元，占其當期營業收入的比例分別為44.68%、50.91%、29.33%、5.04%。

即2019-2021年及2022年1-6月，中郵科技向其實控人郵政集團合計銷售19.2億元。

值得注意的是，中郵科技參與其實控人的招標項目。

1.3 參與實控人郵政集團的招標項目，報價最高反成中標企業

據郵政集團官網，2022年7月11日，郵政集團發布的《延安郵件處理中心（租用）工藝配備工程中標候選人公示》顯示，“標段(包)[001]延安郵件處理中心（租用）工藝配備工程”的招標編號為SY2022-58，中標候選人分別為中郵科技、山東新北洋信息技術股份有限公司（以下簡稱“新北洋”）、成都百德郵政專用設備制造有限公司（以下簡稱“百德郵政”）。

其中，中郵科技的投標報價為455萬元，工期為60天。新北洋的投標報價為450萬元，工期為60天。百德郵政的投標報價為442.41萬元，工期為55天。且上述三家企業的質量均合格。

2022年7月14日，郵政集團發布的《延安郵件處理中心（租用）工藝配備工程中標結果公告》顯示，招標編號為SY2022-58的項目“標段(包)[001]延安郵件處理中心（租用）工藝配備工程”，其中標人為中郵科技。

不難看出，郵政集團“標段(包)[001]延安郵件處理中心（租用）工藝配備工程”項目的招標過程中，中郵科技系該項目候選人中報價最高的企業，卻為該項目的第一中標候選人且中標。

事情還未結束，中郵科技的子公司存在勞動爭議。

1.4 2022年，子公司廣東信源存在勞動爭議且皆對原告進行賠償

據招股書，廣東信源物流設備有限公司（以下簡稱“廣東信源”）系中郵科技的全資子公司。

據（2020）粵0106民初37959號文件，原告司徒永安與被告廣東信源勞動爭議一案中，原告司徒永安向法院提出的訴訟請求,判決被告廣東信源支付原告司徒永安工資差額45,947元，加班工資34,243元，解除勞動關系經濟補償金28,857元，未休年假工資1197元。

經審理，依照相關法律規定，法院判處被告廣東信源支付給原告司徒永安解除勞動關系經濟補償金28,857元。

據（2020）粵0106民初37660號文件，原告余嘉惠與被告廣東信源勞動爭議一案中，原告余嘉惠向法院提出訴訟請求，要求被告廣東信源向原告余嘉惠支付加班工資27,598元，解除勞動關系經濟補償金18,500元，未休年休假工資712元，補發工資1,383.27元。對此，被告廣東信源辯稱，同意向原告余嘉惠支付經濟補償金18,274.9元，不同意原告余嘉惠的其他訴訟請求。

經審理，依照相關法律規定，法院判處被告廣東信源支付給原告余嘉惠解除勞動關系經濟補償金18,274.9元。

不難看出，2022年，中郵科技的子公司廣東信源存在兩起勞動爭議，且皆向原告進行了賠償。

另外，中郵科技募投項目的總投資金額與官方數據“打架”。

二、募投項目總投資額驚現“不同版本”，信披質量或遭拷問

慎始慎終，則無敗事。信息披露是投資者了解上市企業的重要“窗口”。通過對比中郵科技募投項目的環評報告與招股書，關于該募投項目的投資總額“變臉”。

2.1 募投項目“研發及智能基地項目”總投資5.08億元，擬使用募資2億元

據招股書，此番上市，中郵科技擬募集資金2億元用于建設“中郵信源研發及智能制造基地項目”（以下簡稱“研發及智能基地項目”），該項目的總投資額為5.08億元。

截至招股書簽署日2022年11月30日，信源智能裝備（廣州）有限公司（以下簡稱“信源智能”）系廣東信源的全資子公司。

即是說，信源智能系中郵科技的全資孫公司。

募投項目“研發及智能基地項目”的實施主體為中郵科技的全資孫公司信源智能，該項目的項目備案文號為2019-440115-35-03-044049，項目環評審批文號為穗南審批環評[2020]285號。

值得注意的是，招股書披露的“研發及智能基地項目”的總投資額信披現疑云。

2.2 環評報告顯示，“研發及智能基地項目”的總投資額為7.1億元

據廣州市生態環境局，《中郵信源研發及智能制造基地變更項目環境影響報告表》（以下簡稱“研發及智能基地項目環評報告”）的編制時間為2022年7月，該項目的建設單位為信源智能，項目備案文號為2019-440115-35-03-044049。

即是說，研發及智能基地項目環評報告披露的項目，與中郵科技募投項目“研發及智能基地項目”為同一項目。

據研發及智能基地項目環評報告，“研發及智能基地項目”的總投資金額為7.1億元。

根據《金證研》北方資本中心研究，截至查詢日2023年2月13日，招股書顯示的募投項目“研發及智能基地項目”的總投資金額，比官方數據少2.02億元。

即是說，招股書披露的“研發及智能基地項目”的總投資金額與官方數據“對不上”。

值得注意的是，“研發及智能基地項目”在建設過程中因重大變動，重新報批建設項目的環境影響評價文件。

2.3 “研發及智能基地項目”新增1條噴粉前處理線，總投資金額未改變

據研發及智能基地項目環評報告，“研發及智能基地項目”于2020年12月16日取得廣州南沙經濟技術開發區行政審批局《關于中郵信源研發及智能制造基地環境影響報告表審批意見的函》（穗南審批環評[2020]285號）。

為配合市場變化的需求，確保噴涂效果，信源智能擬在噴涂車間增加1條噴粉前處理線，對部分有需要的工件在粉末涂裝前進行硅烷化處理，另外，信源智能擬將有機廢氣處理工藝從生物濾池工藝變更為活性炭吸附+脫附催化燃燒工藝。項目新增生產工藝，導致工業廢水排放量增加10%以上，屬于《污染影響類建設項目重大變動清單（試行）》列明的重大變動情形，根據《環境影響評價法》，“研發及智能基地項目”應重新報批建設項目的環境影響評價文件。

據廣州綠網環境保護服務中心發布的編制日期為2020年9月的《中郵信源研發及智能制造基地變更項目環境影響報告表》（以下簡稱“原環評報告”），信源智能擬選址于廣州市南沙區大崗鎮先進制造業基地進行“中郵信源研發及智能制造基地”的建設，總投資金額為7.1億元，項目用地占地面積70,670平方米，建筑面積83,464.7平方米，擬進行物流輸送設備26,000臺每年、物流分揀設備2,500臺每年、專用汽車4,500臺每年、智能終端2,000臺每年等設備的制造。

據研發及智能基地項目環評報告，“研發及智能基地項目”主要為專用設備制造、汽車制造，包括物流輸送設備、物流分揀設備、專用汽車、智能終端等。產品及產量與原環評報告一致。

也就是說，中郵科技的募投項目“研發及智能基地項目”因新增建設內容，重新報批建設項目的環境影響評價文件。

蹊蹺的是，重新報批建設項目的環境影響評價文件后，“研發及智能基地項目”新增使用設備，但其投資總額均為7.1億元。

據研發及智能基地項目環評報告，“研發及智能基地項目”的主要設備與原環評報告相比，新增1條噴粉前處理線，包括預脫脂槽1個、主脫脂槽1個、硅烷槽1個、純水洗槽4個、立式常壓熱水鍋爐1個、滴水區1個、水分烘干爐1個、強冷室1間。

令人困惑的是，信源智能官網披露的“研發及智能基地項目”的總投資額，與招股書及研發及智能基地項目環評報告數據亦不相同。

2.4 信源智能官網顯示，“研發及智能基地項目”的投資額為9.6億元

據招股書，2020年11月17日，信源智能與中國建筑第四工程局有限公司（以下簡稱“建筑四局”）簽訂了編號為NQT200009號的《工程施工總承包合同》，建筑四局系信源智能“研發及智能基地項目”工程的總承包。

據信源智能官網，2020年12月9日，信源智能“研發及智能基地項目”在廣州南沙開工建設，項目總投資9.6億元，占地面積70,670平方米，且由建筑四局承建。

上述情形看出，中郵科技子公司信源智能官網披露的“研發及智能基地項目”的總投資金額，與招股書及研發及智能基地項目環評報告現“不同版本”。在此情形下，中郵科技的信披質量或“打折”。

見微知著,睹始知終。上述問題“懸頂”，中郵科技未來如何在資本市場中“大放光彩”？

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