天津市城投債利差持續走闊——信用利差跟蹤

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一、城投債上周信用利差變化

本周不同地區城投債信用利差整體收窄。從周變化情況來看，全國31個地區中30個地區的城投債中位利差均環比收窄。河北、內蒙古和山西三地收窄幅度位居前三，分別達到18.1BP、18.6BP和21.6BP。全國31個地區中，僅有天津的城投債中位利差環比走闊18.4BP。

多數區域歷史分位數上升。截至2月17日收盤，除上海、廣東和福建以外所有地區城投債信用利差分位數均在50%歷史分位以上。江蘇、浙江、上海等市場認可度高的地區歷史分位數分別為56%、72%和42%。而廣東和福建從上周的38%和45%下降至本周的29%和27%。

二、產業債上周信用利差變化

產業債行業利差全線收窄。本周，27個行業利差均環比收窄。從變化幅度來看，房地產、農林牧漁和計算機利差收窄幅度較大，分別達43.6BP、54.0BP和304.6BP，22個行業利差收窄幅度均在20BP以內，其中電氣設備、傳媒和建筑材料的收窄幅度最小，分別為3.0BP、3.2BP和4.4BP。

歷史分位數方面，本周處于歷史分位數50%以內的行業共有21個，較上周增長1個。其中15個行業的利差歷史分位數在20%以內。農林牧漁、醫藥生物和輕工制造三個行業的利差歷史分位數處于較高水平，分別達到100%、80%和75%。

風險提示：監管政策調整超預期，宏觀經濟走勢超預期，數據提取和處理存在誤差。

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