惠譽：確認北京銀行(601169.SH)“BB+”長期外幣發行人評級，展望“穩定”|全球觀點

6月26日，惠譽評級已將北京銀行生存力評級從"b+"上調至"bb-"，同時確認北京銀行股份有限公司(北京銀行)的長期外幣發行人違約評級為"BB+"，政府支持評級為"bb+"，短期發行人違約評級為"B"，長期發行人違約評級展望穩定。生存力評級與隱含評級一致，但并不驅動長期發行人違約評級。

北京銀行的生存力評級的上調反映出惠譽認為，受益于近年來的監管環境，北京銀行與其規模相當的國內銀行的內在風險狀況均得到了改善，體現在表外業務敞口的減小與風險偏好趨于謹慎，我們在2021年將經營環境評分上調為“bbb-”時也將這些因素確定為促使上調評級的潛在結果。

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關鍵評級驅動因素

發行人違約評級受政府支持因素驅動：本次確認北京銀行的長期發行人違約評級是基于，惠譽評定政府為該行提供支持的可能性為中等，這體現在惠譽授予該行的政府支持評級"bb+"當中?；葑u對北京銀行政府支持因素的評定考慮到了該行相對有限的業務規模以及在國內具有一定程度的系統重要性。

惠譽對照北京銀行的長期發行人違約評級，授予其"B"的短期發行人違約評級。

入選國內系統重要性銀行名單：北京銀行于2021年10月被中國監管機構納入國內系統重要性銀行名單。然而，惠譽認為與系統重要性更高或與政府關系更緊密的同業相比，北京銀行被評定為國內系統重要性銀行不會對政府為該行提供支持的意愿產生實質性影響。這是因為中國銀行體系規模龐大，在發生系統性風險時，中國政府可能會優先支持系統重要性更高的銀行。

經營環境穩定：惠譽預計2023年中國的經濟增速有望得到恢復，因為防控措施的優化為消費提供支撐?；葑u授予北京銀行‘bbb-’/穩定的經營環境評分高于其‘bb’評級類別的隱含評分，因為惠譽認為中國穩健的外部融資條件和以往穩定的經濟表現(反映在中國的主權信用評級中)所提供的金融與經濟穩定性將高于隱含經營環境評分所對應的水平。

業務高度集中于北京：北京銀行與北京市大型國有企業關系緊密。該行約半數貸款及三分之二的營收來自北京地區——這是中國經濟最具韌性的地區之一，且多年來貢獻始終保持穩定。

然而，惠譽授予北京銀行‘bb’的業務狀況評分低于其‘bbb’評級類別的隱含評分，主要反映該行管理層及公司治理方面的問題——這類問題在中國并不罕見。北京銀行的業務狀況評分也反映了其較大的影子銀行規模。該行的委外投資規模盡管有所縮減，2022年末占總資產比重仍在12%左右，在中型銀行中仍居最高之列。

影子銀行活動減少：惠譽將北京銀行的風險狀況和資產質量評分由"b+"上調至"bb-"，主要基于我們對于其順應的國內監管要求進一步降低影子銀行活動以及近年來大量處置不良資產的考量。2018年北京銀行的表外財富管理產品規模占存款總額的比重已由2021年末的21%下降至2022年末的16%。

鑒于北京銀行持續處置不良貸款，惠譽預計該行的減值貸款率將基本維持穩定(2022年末為1.4%)。盡管如此，北京銀行"bb-"的資產質量評分低于"bbb"評級類別的隱含評分，反映出該行高于同業的增長意愿以及更大的影子銀行敞口。

盈利能力持穩：惠譽授予北京銀行"b+"的收入和盈利能力評分低于‘bb’評級類別的隱含評分，反映出該行較大的類信貸業務敞口導致其披露的風險加權資產規?？赡鼙坏凸?。2022年該行披露的營業利潤/風險加權資產比率在1.2%的水平，盡管凈息差持續承壓，但惠譽預計得益于該行業務專注于北京地區，此后料可基本保持穩定。

委外投資致資本水平承壓：惠譽授予北京銀行"b+"的資本水平和杠桿率評分低于‘bb’評級類別的隱含評分，原因在于該行較大的類信貸業務敞口導致其披露的風險加權資產規?？赡鼙坏凸??；葑u預計，該行較高的委外投資敞口(2022年末占資產總額12%)將繼續令其資本水平承壓。2023年一季度末北京銀行披露的核心一級資本充足率從2021年末的9.9%下降至9.5%。

非存款融資：惠譽預計該行核心指標存貸比未來兩年將維持穩定。該項評分的上調反映了其零售存款業務的改善——零售存款占存款總額比例從2019年末的23%升至2022年末的28%。

盡管如此，鑒于北京銀行對非存款融資的依賴(與大多數國內銀行相似)，可能令其披露的存貸比被低估，該項評分仍低于‘bbb’評級類別的隱含評分。

評級敏感性

可能單獨或共同導致惠譽采取負面評級行動/下調評級的因素包括：

發行人違約評級、政府支持評級

若北京市政府大幅減持北京銀行股權，導致對其影響力顯著減弱，或北京銀行的系統重要性降低，則中央政府的支持意愿亦可能會下降。

北京銀行的短期發行人違約評級不會下調，除非其長期發行人違約評級下調至‘CCC+’或以下，但惠譽認為這在中短期內可能性較小。

生存力評級

若北京銀行的經營環境評分下調或者風險偏好持續上升，表現為委外投資或理財產品敞口持續增長，以致嚴重侵蝕其資產質量和緩沖資本，則惠譽可能會下調該行的生存力評級。若北京銀行的財務指標(包括下列核心指標組合)持續惡化，亦可能導致惠譽下調該行的生存力評級：

- 四年平均減值貸款率升至并維持在6%左右(2019-2022年間北京銀行披露的四年平均減值貸款率為1.5%)——盡管惠譽對該行資產質量的評估將考慮其他指標(例如關注類貸款和貸款損失準備金)，并考慮該行披露的財務指標是否(以及在何種程度上)低估了資產質量的惡化;

- 核心一級資本充足率降至8.5%以下，且無可靠的計劃使其恢復至當前水平。

可能單獨或共同導致惠譽采取正面評級行動/上調評級的因素包括：

發行人違約評級、政府支持評級

若惠譽上調中國主權信用評級且此舉表明政府支持北京銀行的能力有所增強(且政府支持該行的意愿不減)，則惠譽可能對該行的政府支持評級及其受支持因素驅動的發行人違約評級采取正面評級行動。

惠譽若上調北京銀行的長期發行人違約評級，則可能上調該行的短期發行人違約評級。

生存力評級

若該行的核心一級資本充足率持續保持在10%以上，結合未來風險偏好的降低和資產質量透明度的提高-尤其是影子銀行相關風險(比如我們對其資產質量的評分考量)的下降，也可能正面影響該行生存力評級。

其他債務和發行人評級：關鍵評級驅動因素

北京銀行的發行人違約評級(xgs)受其生存力評級驅動。

其他債務和發行人評級：評級敏感性

可能單獨或共同導致惠譽采取負面評級行動/下調評級的因素包括：

惠譽若下調北京銀行的生存力評級，亦將下調該行的長期發行人違約評級(xgs)。生存力評級若下調至"b-"以下，則該行的短期發行人違約評級(xgs)亦將被下調。

可能單獨或共同導致惠譽采取正面評級行動/上調評級的因素包括：

惠譽若上調北京銀行的生存力評級，亦將上調該行的長期發行人違約評級(xgs)。生存力評級若上調至"bb+"以上，則該行的短期發行人違約評級(xgs)亦將被上調。

生存力評級調整

惠譽授予北京銀行‘bbb-’的經營環境評分，高于‘bb’評級類別的隱含評分，調整原因如下：主權信用評級(正面)。

惠譽授予北京銀行‘bb’的業務狀況評分，低于‘bbb’評級類別的隱含評分，調整原因如下：管理層和公司治理(負面)及業務模式(負面)。

惠譽授予北京銀行‘bb-’的資產質量評分，低于‘bbb’評級類別的隱含評分，調整原因如下：類信貸業務敞口(負面)及授信標準和增長(負面)。

惠譽授予北京銀行"b+"的收入和盈利能力評分，低于‘bb’評級類別的隱含評分，調整原因如下：風險權重計算(負面)。

惠譽授予北京銀行"b+"的資本水平和杠桿率評分，低于‘bb’評級類別的隱含評分，調整原因如下：杠桿率及風險權重計算(負面)。

惠譽授予北京銀行"bb-"的融資和流動性評分，低于‘bbb’評級類別的隱含評分，調整原因如下：非存款融資(負面)及存款結構(負面)。

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