全球Top20基金增配“中字頭”！規模最大央企股東回報ETF（560070）連續2日獲凈流入超2700萬元

6月13日早盤，A股“中字頭”板塊小幅回調，央企股東回報指數跌0.6%，成份股中，中國石油、中國中鐵跌超3%，中國石化、寧夏建材、中鋼國際等跌超2%，中油資本、中國中車、中國交建等跌超1%，保利發展、招商蛇口漲超1%。

ETF方面，截至9:59，全市場規模最大央企股東回報ETF（560070）跌0.60%，開盤不到30分鐘成交額超2900萬元，回調期間溢價頻現，溢價率現為0.08%，反映買盤情緒樂觀。值得注意的是，上交所數據顯示，央企股東回報ETF（560070）已連續2日獲資金凈流入超2700萬元。

板塊資金面上，根據中信證券6月9日研報《全球Top20基金如何配置中國（2023Q1）》中的數據，截至6月上旬，海外基金公司一季度持倉數據基本披露完畢。根據對持有中國股票的20家TOP基金公司的前20大重倉股的統計分析，2023一季度海外主要基金對中國股票重倉持股環比持續回升6.2%至3435億美元。“中特估”相關板塊獲海外基金顯著增配，如原材料、能源及電信服務板塊獲增持明顯。而受外圍風險及內部經濟復蘇進程不及預期影響的醫藥及汽車板塊則遭減配。剔除股價因素影響后，互聯網龍頭企業亦獲海外基金青睞。

(相關資料圖)

消息面，昨日（6.12），多家股份行宣布跟隨六大國有銀行下調其存款利率，不少銀行5年期定期存款利率盡管高于六大國有銀行，但均未超過3%。

然而在A股市場上，連續多年分紅且股息率超過2.5%的個股卻有不少。

Wind數據顯示，以6月12日收盤價計算，滬深兩市最近5年連續分紅且股息率均超過2.5%的個股達152只，股息率在3%以上的個股也有100只。從行業看，銀行、化工、紡織服飾、交通運輸四大行業是分紅“大戶”，相關高股息標的分布較為密集。

從單家公司股息率情況看，以6月12日收盤價計算，恒源煤電2022年度股息率高達12.41%，其最近5個年度股息率最低也在4.10%以上，遠遠跑贏六大行5年期最新存款利率。2022年度股息率排名前5的公司中，有4家來自于煤炭行業，其余3家分別為開灤股份、淮北礦業、中國神華，其2022年度股息率均在8.5%以上，最近5個年度股息率最低的也有2.95%。

【聚焦股票分紅比例與PE雙抬升板塊】

高股息策略之所以受到投資者關注，穩定分紅帶來相對確定性收益是一大重要原因，尤其是處于市場低迷時期，投資者從成長性資產交易中獲取投資收益難度明顯提升，相比之下高股息板塊防御屬性明顯。

盡管過去幾年“賽道投資”和“景氣投資”等投資范式更加搶眼，但民生證券認為，隨著這部分結構性高增長的行業開始面臨各自的瓶頸，上述定價范式開始出現了逆轉，而尋找未來新成長的階段可能會持續很長一段時間。當一切增長都變得不確定時，回歸“股息貼現模型”這一基礎的定價共識，股息率反而可能成為新時期定價秩序的“先行者”。

就今年而言，高股息標的中有相當多屬于“中特估”概念，二者交織也使得高股息策略未來配置價值進一步升溫。

德邦證券認為，相對更有想象空間的高成長性資產，高股息資產將重心放在了當下的確定性回報；對國內而言，“中特估”將逐漸由概念驅動轉向基本面驅動，未來其演繹邏輯也將逐漸轉向低估值、高股息、現金流充裕的公司。

對于高股息策略，民生證券提示，“高股息率陷阱”（即股息率的高可能是靜態的）需要被排除，投資者需要理解“真正的紅利股”的概念：即一類股票分紅比例與PE都抬升，穩定的股息率成為了紅利股定價的錨，市場對其定價也較為充分。因此，投資者更應關注的是以煤炭和石油石化為代表的“準紅利股”，鋼鐵、建材、紡織服裝、銀行和交通運輸等行業同樣符合上述特征。

根據中證指數公司數據，截至6月6日，央企股東回報ETF（560070）標的指數中，鋼鐵、煤炭、石油石化等能源資源安全主題相關板塊占比超30%，建筑建材、公用事業板塊占比亦超30%。

公開資料顯示，央企股東回報ETF（560070）專門設有超額收益“強制分紅”條款，這也是該產品區別于其他同類ETF的一大差異化亮點。具體而言，當該基金相較于標的指數存在超額收益時，每年至少進行一次收益分配。作為全市場首批成立的中證國新央企股東回報ETF，央企股東回報ETF（560070）的上市為投資者布局優質央國企上市公司提供了全新工具。

風險提示：基金有風險，投資需謹慎。投資人應當閱讀《基金合同》《招募說明書》《產品資料概要》等法律文件，了解基金的風險收益特征，特別是特有風險，并根據自身投資目的、投資經驗、資產狀況等判斷是否和自身風險承受能力相適應?；鸸芾砣顺兄Z以誠實信用、謹慎盡責的原則管理和運用基金資產，但不保證基金一定盈利或本金不受損失。央企股東回報ETF（560070）屬于中等風險等級（R3）產品，適合經客戶風險等級測評后結果為平衡型（C3）及以上的投資者。標的指數并不能完全代表整個股票市場。標的指數成份股的平均回報率與整個股票市場的平均回報率可能存在偏離。請投資者關注指數化投資的風險以及集中投資于單一指數成分股的持有風險，請關注部分指數成分股權重較大、集中度較高的風險，請關注指數化投資的風險、ETF運作風險、投資特定品種的特有風險、參與轉融通證券出借業務的風險等。文中提及個股僅為指數成份股客觀展示列舉，本文出現信息只作為參考，投資人須對任何自主決定的投資行為負責。本文中的任何觀點、分析及預測不構成對閱讀者任何形式的投資建議。

以上信息僅供參考，不構成投資建議

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