三點隱憂，繼續演繹均衡！

G7會議在半導體等關鍵行業并沒有看到顯著加碼，好于原來市場預期。最新消息，美光公司在華銷售的產品未通過網絡安全審，我國內關鍵信息基礎設施的運營者應停止采購美光公司產品。

美光是反華里跳的最歡的，經常沖前排，所以沒通過不意外，市場也有預期。疊加存儲芯片是這波半導體技術反抽最強細分之一，是借著利好往上沖和擴散，還是高開低走，將驗證這波半導體的反彈成色，該漲不漲，后市仍有調整。

農業巨頭先正達放棄科創板上市，轉滬市主板，擬融資650億，有望成為今年A股最大一筆IPO。5年前以430億美元被中國化工集團收購，雖然從上到下大部分員工是歐洲人，但就性質而言是央企。

(相關資料圖)

這次IPO的估值3000億，按每年營收2000億、凈利潤100億，相當于30pe。國內找不到這樣的巨頭對標，按國外孟山都的估值對標，先正達略高于孟山都。為了維持這么大的IPO，后面還有華虹的180億，市場不至于太差的！

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上周市場縮量震蕩，新能源、中特估、軍工、AI、半導體等相繼輪動，符合此前預期的均衡風格。都有機會，但都沒有大機會，目前市場存在的問題：

第一，從市場交易本身來看，AI、中特估連續拉漲后，均出現回踩需求，而市場沒有找到可承接的新方向，部分熱錢休息（成交縮量），部分去輪動修復前期被抽血的新能源、軍工等老賽道，下周留意喝酒吃藥輪動的預期。

第二，對經濟復蘇程度和未來的成色尚未能達成一致！這也是指數來回拉鋸不能突破的原因，長期趨勢缺少基本面支撐。我認為即便沒有政策加持，經濟也會溫和復蘇，畢竟才放開小半年，按國外經歷，均是緩慢修復；若有政策，則會加速。

第三點，則是匯率波動對市場的擾動！前兩個是內在，這個是外在。周末管理層也發話，堅決抑制匯率大起大落，人民幣匯率小幅升值。

我個人認為當前而言，適當貶值是好事，因為今年出口壓力大，那么適當貶值是可以緩解出口壓力的。從中期看，市場普遍看美聯儲四季度降息，屆時我們升值也會有可操作空間。

就好比，假設匯率維持未貶值前的6.9，美聯儲降息，我們會升到6.3，那么出口或有壓力；但如果我們現在先貶值到7.2（短期還利好出口），未來它們降息，我們升到6.6，相對也會好點，經濟、匯率實現動態平衡。

總的來說，我認為指數問題不大，3230點一帶有支撐。市場更多是熱點青黃不接所致的短期迷茫期，預期1-2周內仍以輪動為主，且看后半周能否試著放點量出來，操作難度依然不小，潛伏為主，謹慎追漲！

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【5.22基金板塊盤前點評】

1、中概互聯：小跌，不動。阿里Q1財報中規中矩，短期資金兌現；中概又跌回平臺，修復力度不及預期，或與匯率貶值有關，流動性承壓。財報沒能帶來改善，下一步又得回到流動性，關注6月中的議息，在此之前，傾向不會更差！

2、證券：小跌，擇機交易?；夭戎芤幌掠熬€，跌勢略超預期；周五的調整有技術原因，可能也跟市場傳公募要降低券商的傭金費率有關。前期有降倉的，可以考慮回補一點，破位則等年線繼續加，若這里有支撐，則后期盤整逢陰線加。

3、軍工：微漲一丟，差1%再度臨近箱體上沿，中軍又掉回年線下方；以目前盤面這種不放量+無序輪動的格局，操作有難度，等風動。

4、半導體：小漲，擇機差價。5天5連陽5-6%的漲幅，仍處于弱修復中；封測、存儲強勢，受益于美股存儲、算力芯片強。短期若能帶動其他細分修復，還有空間，比如到此前的周線級別缺口；若不能，則大概率修整，所以這兩天是分歧點，結合你低吸的點，決定要不要做差價。

5、新能源：光伏、鋰電微跌一丟，不動。寧王三步一回頭，還算可以；碳酸鋰繼續漲價，股價不好也不差。結合這兩天風口回到AI相關，但周五cpo又砸回去，沒能吸引住人氣，那么此前說的周五往后的修復預期仍成立，看上半周。

6、周期：煤炭、有色、鋼鐵微跌，不動。

7、醫藥：微漲，繼續躺平。

8、白酒：小漲，暫無操作。

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