2022，五糧液的定力與耐力

作者：文雨，編輯：小市妹

2022年，五糧液營收破700億。

新一屆領導班子掌舵的第一年，五糧液成功熨平外部環境波動，以高質量驅動穩發展，讓業界和資本市場再次看到龍頭酒企的戰略定力。

(資料圖片)

【做蛋糕與分蛋糕并舉】

4月28日，五糧液發布2022年年度報告，去年實現營業收入739.69億元，同比增長11.72%；歸母凈利潤266.91億元，同比增長14.17%。同步發布的一季報顯示，今年一季度，公司營業收入和歸母凈利潤分別為311.39億元和125.42億元，同比分別增長13.03%和15.89%。

在復雜多變的大環境下維持兩位數增長，五糧液的穩健性可見一斑。而以歷史的眼光對現實進行長距離觀察，會發現五糧液一直如此。

作為中國白酒行業龍頭，五糧液已連續七年保持雙位數增長，無論行業如何振蕩，從未失速。近三年，更是每年跨上一個百億臺階。

以自我變革應對現實發展要求，這是五糧液持續保持穩健高質量發展的重要因素。

近年來，五糧液先后發起產品渠道、組織管理、品牌推廣等改革舉措。新一屆領導班子于2022年接任，繼續將改革向前推進。某種程度上，五糧液效益長期向好，是改革紅利不斷釋放的必然結果。

最新的分紅計劃顯示，公司今年擬向全體股東每10股派發現金紅利37.82元（含稅），分紅總金額高達146.8億元。

作為一家上市公司，五糧液在回饋投資者方面從來不含糊，豪氣分紅已經成為公司的經營傳統。

數據顯示，自1998年上市以來，五糧液已累計實施21次現金分紅共計760億元，是上市募集資金總額的近20倍。近八年來，公司分紅率始終維持在50%左右，且目前已連續三年現金分紅超100億元。

借勢資本市場，也積極回饋資本市場，由此形成一個正反饋循環，推動公司持續穩健的高質量向前。

1998年上市時，五糧液的營收只有28.14億，二十多年的時間增長超26倍。與之伴隨的是白酒行業發展階段的不斷更替，從最初的產能為王，到后來的渠道制勝，再到如今的品牌和質量躍升，商業圖景波瀾壯闊。

面向未來，基于新的發展要求，五糧液也逐步明確了自己的打法。

【產品力與品牌力兩手抓】

歷史上看，任何一個消費品公司的基業長青都離不開以下兩點：憑品牌力量爭取用戶，靠產品質量留住用戶。

相較其他行業，高端白酒對產品力和品牌力有更高的要求，特別是在行業逐步進入良性成熟的發展階段之后。作為中國白酒領軍品牌，五糧液深諳其道。2022年，公司把工作重點繼續聚焦產品力和品牌力建設。

為了提升品質，五糧液從種糧這一源頭就開始介入，建立起“從一粒種子到一滴美酒”的全過程質量溯源管理體系。據悉，目前公司已有標準化釀酒專用糧基地超115萬畝，智慧農業種植管理體系貫穿原糧“種、收、儲、運、交”全過程，實現了原糧100%可預檢、可追溯、可管控。

在生產制造環節，以現代科技賦能傳統工藝。

2022年，五糧液技術攻關取得重大突破，首次在國際上發現并公布3株濃香型白酒典型微生物菌株，在國際上首次公布第八代五糧液的風味指紋圖譜，發現了3000余種化合物，領先行業普遍1000種左右水平；多項成果達到國際領先水平，濃香型白酒老窖泥新菌種研究等4項技術成果作為中國白酒重大科技成果隆重發布。

馳而不息的精雕細琢推動品質拾級而上，去年五糧液名酒率和名酒產量均實現歷史最好水平，特級酒產量創22年新高。

從目前的趨勢來看，五糧液在研發上越來越深入。

2022年，公司研發費用投入高達2.36億元，同比增長32.90%；2023年一季度，研發費用為0.76億元，同比增長38.90%。

產品力夠硬，品牌力更強。

近年來，公司積極清理一批透支品牌力的低附加值系列酒和貼牌酒，同時發掘文化內涵，五糧液品牌力不斷增強，品牌價值持續攀升。

2022年《中國500最具價值品牌》中，五糧液以3646.19億元人民幣的品牌價值榮登《中國500最具價值品牌》榜單第16位，品牌價值較去年增長393.03億元，以12.08%的品牌價值增幅連續5年實現兩位數增長，成為白酒行業唯一的“2022年度最佳表現品牌”。

《BrandFinance2023年全球品牌價值500強》榜單中，五糧液則以302.9億美元的品牌價值位列榜單第59位，品牌強度評級達到AAA+（全球最高級別），與蘋果、谷歌、微信等全球性品牌并駕齊驅。

機會留給有準備的人，深挖品質和品牌護城河的五糧液，已經逐步成為下個時代最有利的競爭者之一。

【消費升級與高端洗牌共振】

近年來，高端酒的擴容趨勢尤其顯著，根據弗若斯特沙利文的數據，我國高端白酒的市場份額已從2019年的26.9%增至2021年的35.5%。少喝酒，喝好酒，已經成為新風尚。其背后的邏輯是，生活水平的提高帶來了國人對生活品質和生命健康的高追求。

過去幾年，醬酒熱潮風起云涌，一部分企業借勢沖進高端市場，高端酒“品牌為王”的鐵律被短暫打破。然而隨著這股熱潮的消退以及消費者品牌意識的加強，高端白酒競爭格局面臨新一輪重塑，以五糧液為首的高品質濃香白酒品牌價值正在加速回歸。

擁有強品牌壁壘，同時在行業調整階段堅持中長期布局，“濃香之王”五糧液的加速回補最值得期待。

消費是投資領域的長青賽道，而白酒更是消費領域的永恒王者。

元宇宙、新能源車、人工智能，幾十年后，這些時下烈火烹油的產業可能都會消失，但白酒會在。這是歷史與文化共同決定的，不以時代更迭的意志為轉移。

買白酒，買的不是爆發力，而是耐力，不是看誰跑的快，而是看誰走的遠。很多企業紅極一時，卻又難免在曇花一現后隱入塵煙，長期看并不會帶來令人艷羨的價值與收益。

反觀五糧液，不管外部環境如何躁動，都一直按照自己的節奏穩步前行，積跬步以至千里。對于這種用心做酒、踏實做事的企業，未來可期。

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