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天天快消息！從聯通一季度報看市場：數字經濟確定性高，“新基建”穩中向好

來源：滿投財經 時間：2023-04-21 09:39:39


【資料圖】

日前，港股與A股兩地上市的移動運營商中國聯通（00762.HK）發布了2023財年一季度的財務報告。公司一季度實現營收972.22億元，同比增長9.2%，增速創下近10年來的新高；凈利潤達到51.55億元，同比上升11.2%，達到上市以來的最高水平。

隨著國內對數字經濟發展的重視，以及人工智能、AIGC、6G概念的出世，市場再度開始重視通信概念股，只不過這回焦點的不是4G向5G的過渡，而是大數據、AI、物聯網等在過去看來遙遠，現在已經逐漸成為日常的技術點。而國內三大通信運營商，則是投資者難以繞開，需要去關注的企業。

01

發力數字經濟，經營穩中向好
自2019年以來，國家將數據作為新的生產要素寫入報告中，有關數據相關的市場、行業均迎來了全面支持。就運營商而言。自2019年以來，三大運營商有關產業數字化的相關業務快速增長，收入占比不斷提升，絕非以往的“手機號辦卡/家庭寬帶”可以概括，其主營業務結構豐富多樣。
以中國聯通為例。在2023年一季度，公司主營業務包括“大聯接、大計算、大數據、大應用、大安全”五大方向，成為服務個人、家庭和政企等客戶提供移動通信、網絡服務、產業互聯網和云業務等多元化通信服務的綜合型電信服務商。
（圖片來源：中國聯通官網，滿投整理）
從收入占比來看，以移動/寬帶用戶主要服務對象的“大聯接”依舊是公司的主要收入來源，一季度營收達到438.2億元，占總收入比重不到50%。公司大聯接” 用戶規模達到 9.0 億戶，其中 5G 套餐用戶達到 2.24 億；移動用戶ARPU 達到 44.9 元，同比提升0.9元；固網寬帶接入收入同比提升 3.1%，達到 118.6 億元。
“大計算”為公司經營業績增速較快的兩項業務，一季度收入達到127.9億元，分別同比增長40.2%，占收入比重達到13%。云計算業務方面，中國聯通積極落實東數西算戰略，攜手華為建成全棧自主創新 AI 智算中心，并完成全國首個 OSU（光業務單元，Optical Service Unit）靈活入多云的現網驗證，實現算網融合發展新突破。全國范圍內，中國聯通擁有的IDC機架數達到37.2萬架。
大數據業務方面，公司一季度實現收入為14.98億元，同比去年增長54.2%。據公司管理層所述，公司發揮自身在數據治理和數據安全上的長板優勢，深耕數字政府、數字金融等重點領域。公司注重技術創新，區塊鏈專利儲備央企第一，截至2022年，公司在運營商大數據市場份額超過50%。
從現金流來看，2023年一季度，公司實現經營性現金流173.6億元，同比大幅增長21.6%，經營現金流占營業收入比達到 17.9%。截至2023年3月31日，公司期末現金及現金等價物余額為531.45億元，較年初增長約77%。

02

技術周期開啟，數字化產業景氣走高
穩健的經營成果&產業數字化轉型并非中國聯通獨有的優勢，其他兩大運營商亦然。2022年全年，中國移動、中國聯通、中國電信三大運營商的營收均實現了同比增長，分別較去年增長10.49%、8.26%、9.40%。從產業數字化相關業務來看。2022年，中國移動、中國聯通、中國電信分別達到12.54%、22.08%、27.07%，其業務擴張趨勢明顯。
（圖片來源：海通證券《三大運營商：“三朵云”共同綻放，合力加速算力投資》，報告日期為2023年4月12日）
從政策端來說，“十四五”數字經濟發展規劃提出，數字經濟下一步需要適度超前部署數字基礎設施建設、大力推動數字產業創新發展、深化產業數字化轉型等。三大運營商均在產業數字化的建樹，均是以算力基礎設施投資為導向的，有望成為未來數個行業的“基礎設備”。
截至2021年，我國數字經濟行業產值占GDP比重已經高達39.6%，已經成為國民經濟中的重要力量。根據中國通信院的預測，到2025年，我國數字經濟核心產業增加值占GDP比重將提升至10%。數字經濟規模將超過60萬億元。按此估算，我國數字經濟產值將維持9%的年均復合增速，成為經濟下行背景下的主要增長動能。
以近期的市場熱點“AIGC”為例，由于AIGC的發展，市場對高密度算力的需求明顯提升，AI大算力數據中心的需求或成為未來的新基建助力需求。為此，2023年一季度的數字中國/人工智能概念重回景氣行列，IDC 作為云基礎設施產業鏈的關鍵環節也有望進入需求釋放階段。
而近日有關6G通信技術的技術突破，也與通信企業不無關系。據報道稱，中國航天科工二院 25 所于近日完成國內首次太赫茲軌道角動量的實時無線傳輸通信實驗，預計未來可應用于宇宙探索上。根據中國信通院預測，到2040年，6G各類終端連接數相比2022年增長超過30倍，月均流量增長超過130倍，最終為6G帶來“千億級終端連接數，萬億級GB月均流量”的廣闊市場發展空間。
無論是6G技術也好，AI技術也罷，數字經濟的發展離不開新興技術的研發，每當技術實現突破后，為應對需求而誕生的基礎設施需求就會成為最初的熱點，而通信行業公司在科技研發方面保持著較高的投入，往往會成為最初的目標。
在數字經濟成為國內經濟支柱的背景下，今年的通信板塊，數字經濟&智能制造為確定性較高的成長主線，港股、A股市場的相關標的值得關注。

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