環球短訊！異質結與鈣鈦礦疊層最為適配 寶馨科技等待光伏估值修復契機

本文來源：時代周報 作者：韓迅

鈣鈦礦疊層電池效率不斷被突破，有望成為下一代光伏電池技術路線。

近日，中國可再生能源學會光伏專委會召開《第十八屆中國可再生能源學術大會》，在當天的會議上發布了《2022年太陽能電池中國最高效率結果》，其中隆基綠能報送的“29.55%的鈣鈦礦/晶體硅兩端疊層太陽電池效率”被中國可再生能源學會光伏專委會推選為2022年太陽能電池中國最高效率（Ver.6）。

(資料圖片僅供參考)

提升轉換效率、降低度電成本是光伏產業發展的永恒主題，多家光伏企業都在通過探索新的電池技術來實現“降本增效”的目的，此次29.55%的電池效率不僅提升了行業的信心，也再次證明鈣鈦礦疊層電池的技術路線是可行的。

異質結與鈣鈦礦疊層最為適配

太陽能電池的發展在經歷了第一代晶硅電池和第二代薄膜電池之后，如今已來到了第三代新型薄膜電池時代，其中以鈣鈦礦電池為代表。

資料顯示，鈣鈦礦材料最早是由日本桐蔭橫濱大學宮坂力（Tsutomu Miyasaka）教授的研究小組于2009年引入到太陽能電池中的，因鈣鈦礦一詞Perovskite源自俄羅斯地質學家Perovski的名字，學術界便將光吸收層具有鈣鈦礦型晶體結構的太陽能電池器件稱為鈣鈦礦太陽能電池（Perovskite solar cells）。

為了進一步提升鈣鈦礦電池的光吸收能力和能量轉化效率，鈣鈦礦疊層太陽能電池開始引起研究者的注意，鈣鈦礦電池效率的持續提升讓鈣鈦礦疊層太陽電池成為未來最具潛力替代傳統無機半導體太陽能電池的新型光伏技術。

（鈣鈦礦/晶硅疊層的刨面圖）

開源證券研報指出，鈣鈦礦電池包括純鈣鈦礦電池和鈣鈦礦疊層電池兩種路線，鈣鈦礦可以和晶硅電池或薄膜電池進行疊層以提高效率，其中較為理想的是和異質結電池進行疊層。鈣鈦礦電池可以吸收太陽光中短波長的部分，異質結電池可以吸收長波長的部分，組合在一起可以提高電池效率。

東吳證券研報也指出，晶硅電池工藝成熟，作為底電池較為穩定，相比其他類型疊層具備潛在的低制造成本； HJT（異質結）由于具備良好的非晶硅鈍化層、對稱結構以及透明導電氧化物（TCO），與鈣鈦礦層最為適配。

目前，A股市場上唯一明確鈣鈦礦/異質結兩端疊層電池技術路線的上市公司，就是寶馨科技（002514.SZ）。

寶馨科技相關人士告訴記者，公司與張春福、朱衛東教授、安徽大禹實業集團有限公司就“鈣鈦礦/異質結疊層太陽能電池”產業化技術開發及產品推廣已經達成了合作意向，簽署《項目投資合作協議》及成立合資公司。合資公司西安寶馨光能科技有限公司已于2023年2月完成設立登記，“計劃在2023年年中完成實驗線建設，2024年啟動100MW級的鈣鈦礦/異質結疊層太陽能電池產線建設，力爭2026年前完成GW級疊層量產化并應用于公司HJT產線升級改造，實現轉換效率的提升與突破?！?/p>

看好光伏行業的估值修復

在今年2月西安的一次調研活動中，機構投資者對于寶馨科技為什么要選擇鈣鈦礦/異質結疊層的技術路徑感到好奇？

寶馨科技在回復中表示，公司看好光伏產業的市場和發展，認為鈣鈦礦是下一代光伏技術的重要發展方向，同時鈣鈦礦/晶硅疊層技術是在原有光伏產業基礎上的新一代優化升級。相較于其他鈣鈦礦技術路徑，鈣鈦礦/晶硅疊層技術量產和規?；熬氨容^樂觀，適用市場是目前的主流晶硅電池電站應用場合，市場規模較大。鈣鈦礦/晶硅電池的晶硅基底電池穩定性高，產業鏈成熟，技術積淀深厚，鈣鈦礦與晶硅電池吸收光線的波長區間互補，規?；M展較快?！澳壳爸髁骶Ч桦姵刂?，僅異質結電池具備透明導電層（TCO）， 可與鈣鈦礦疊層完美適配，后續改造難度小，工藝流程簡單，升級優化成本低；異質結電池的對稱性結構，可兼容正反型鈣鈦礦 電池技術；異質結電池開壓高，因此與鈣鈦礦疊層串聯輸出電壓高，從而保障鈣鈦礦/異質結疊層電池效率較高。因此異質結電池與鈣鈦礦疊層最為適配?！?/plcensor>

與此同時，寶馨科技認為，公司的研發定位明確，主要研發方向是鈣鈦礦/異質結兩端疊層電池，相比較于鈣鈦礦單結電池和全鈣鈦礦電池，“我們產品的定位、材料體系、應用場景等都存在差異，晶硅疊層鈣鈦礦的成分與全鈣鈦礦疊層的窄帶隙鈣鈦礦在成分組成上差異較大；鈣鈦礦薄膜電池的適用場景包括建筑立面、玻璃幕墻、車頂等；鈣鈦礦/異質結疊層電池是基于原有晶硅基礎上的升級，適用的市場也是主流光伏電站場景?！?/p>

記者注意到，近期光伏概念股在二級市場上的跌幅較大，包括隆基綠能（601012.SH）、通威股份（600438.SH）、陽光電源（300274.SZ）等。不過，機構投資者對于光伏行業的發展前景依舊信心滿滿。

創金合信工業周期股票基金經理李游認為，從過去兩年行業的盈利能力看，今年一季度上市公司的單位盈利最好。以前市場主流投資理念是看行業景氣度，關注公司基本面，投資于景氣度向上的公司，規避景氣度向下的公司，但自去年下半年，這種邏輯發生了轉變，變成聚焦困境反轉，特別是在當下結構市，沒有增量資金，只能靠預判和逆向投資：景氣度向上的時候，大家就轉去其他方向，對應就是現在光伏的情況。實際上，當前光伏基本面很好，但市場擔心后市基本面會往下走，導致股價表現較弱。但從估值看，大多數光伏公司今年的估值只有10倍出頭，即便從一個中性偏悲觀的假設出發，明年行業只有20%的增長，十余倍的估值對于一個高端制造行業而言，安全邊際還很高?！皬倪@點看，我們還是相信光伏后面會跟隨電動車出現反彈行情，看好光伏的估值修復機會?！?/p>

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