環球微動態丨股價漲超31%！日聯科技登陸科創板，最新總市值159億元

3月31日，無錫日聯科技股份有限公司（以下簡稱“日聯科技”）登陸科創板，保薦人為海通證券。本次發行價格152.38元/股，發行市盈率為267.32倍，截至發稿時間，最新總市值159億元。

日聯科技是國內的工業X射線智能檢測裝備供應商，主要從事微焦點和大功率X射線智能檢測裝備的研發、生產、銷售與服務，產品和技術應用于集成電路及電子制造、新能源電池、鑄件焊件及材料等檢測領域。

(資料圖)

截至招股說明書簽署日，日聯實業持有發行人36.34%的股權，為發行人的控股股東。 發行人的實際控制人為劉駿和秦曉蘭，兩人為夫妻關系。劉駿直接持有公司154.80萬股股份，占公司股本總額的2.60%；秦曉蘭直接持有公司97.65萬股股份，占公司股本總額的1.64%；此外，劉駿與秦曉蘭通過其控制的日聯實業（劉駿與秦曉蘭合計持有日聯實業100.00%的出資額）及共創日聯（秦曉蘭為共創日聯的普通合伙人并擔任其執行事務合伙人）間接控制公司的股權比例合計42.59%；綜上，劉駿和秦曉蘭合計控制公司46.82%股權，為發行人的實際控制人。

本次IPO擬募集的資金主要用于X射線源產業化建設項目、重慶X射線檢測裝備生產基地建設項目、研發中心建設項目、補充流動資金。

募資使用情況，圖片來源：招股書

報告期內，日聯科技實現營收分別為1.49億元、2億元、3.46億元、2.05億元，凈利潤分別為831.84萬元、2137.62萬元、5081.59萬元、2108.01萬元。

基本面情況，圖片來源：招股書

報告期內，公司主營業務產品主要為X射線智能檢測裝備及相關的備品備件等，其中X 射線智能檢測裝備收入主要來源于集成電路及電子制造、新能源電池檢測、鑄件焊件及材料檢測三大應用領域。

報告期內，日聯科技的主營業務毛利率分別為39.44%、40.51%、40.47%、38.44%，受原材料價格波動、公司自制核心部件產能產量和下游行業投資熱度等因素的影響，公司毛利率存在發生波動的可能性。

其中，報告期內，公司新能源電池X射線智能檢測裝備毛利率分別為43.50%、38.45%、34.31%、30.21%，毛利率整體呈現下降趨勢，2021年該類業務毛利率相對較低與戰略客戶業務的毛利率較低相關。

值得注意的是，微焦點X射線源是影響集成電路及電子制造和新能源電池領域產品質量檢測的關鍵元器件，長期受海外廠商的技術和供應壟斷。目前國內微焦點X射線源尤其是130kV及以上的微焦點X射線源處于“一源難求”的局面。

日聯科技自產的微焦點X射線源仍處于產能爬坡階段，公司2021年銷售的X射線檢測智能設備中使用自制微焦點X射線源的占比約為15%，其中，2021年公司集成電路及電子制造檢測領域應用自產射線源的比例為30.55%，新能源電池檢測領域應用自產X射線源的比例為5.43%，占比較低。公司核心部件X射線源仍主要依靠外購，公司核心部件存在對國外廠商的采購依賴風險。

同時，受下游應用領域檢測需求上升等因素影響，海外微焦點X射線源主要供應廠商濱松光子、賽默飛世爾于2022年相繼提出上調銷售價格或減少供應量，其中：濱松光子確認自2022年10月起微焦點X射線源及相關的真空電子管類產品在全球范圍內的產品價格上調約10%；賽默飛世爾于2022年8月向公司發函確認，受生產設備核心部件交付延期及設備維護等原因影響，無法按期完成交付，減少X射線源的供應量。上述情形可能對公司X射線檢測設備的生產周期、銷售毛利率水平和設備銷售等產生一定影響。

日聯科技在鑄件焊件及材料檢測領域中應用的核心部件主要為大功率X射線源，公司在該領域的大功率X射線源尚處于技術研發階段，未實現產業化應用，主要依靠對外采購，如公司大功率X射線源研發未能如期實現技術突破并進行產業化應用，可能對公司鑄件焊件及材料檢測領域的業務開展產生一定的負面沖擊。

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