高中學歷的益陽老總顧慧軍，“強撐”一家新能源企業IPO？-全球快資訊

文丨新熔財經

【資料圖】

作者丨謝遜

1987年，高中畢業的顧慧軍先是去江西寧都食品公司做了5年食品業務，而后南下廣東闖蕩，從事了10多年的營銷工作，最后卻進入了與他此前從事行業截然不同的領域——電容式鋰離子電池研發、生產與銷售。

2010年，在益陽龍頭企業艾華集團的支持下，顧慧軍成立湖南華慧新能源股份有限公司（以下簡稱“華慧能源”）。

說來也是讓人佩服，盡管顧慧軍營銷起家、外行入門，但華慧能源的發展確實不錯。在過去十余年內，華慧能源先后獲評國家高新技術企業、工信部第二批專精特新“小巨人”企業等榮譽。

而作為華慧能源成立之初的背后支持者，艾華集團更不遜色，在鋁電解電容領域做到了全國第一、全球第五，妥妥的單項冠軍企業。大樹底下又育新苗，兩家企業的相互扶持與成功發展見證了湖南益陽鋰電池產業的崛起。

現如今，全球范圍內正掀起新能源產業的新浪潮，與鋰電池相關的區域產業和企業不斷受到資本市場的關注。

在這個節點上，湖南益陽的鋰電池產業想要取得更大的突破就必須得借助資本的東風起飛，而華慧能源也展現出更大的野心，向深交所提交了IPO申請，準備登陸創業板。

但這個上市之路并不順利，期間就因為各種原因被多次喊停，公司還更新過3次招股書信息，但依舊以失敗告終。2月23日，深交所發布公告，終止華慧能源的IPO申請。

這家10余年的益陽老牌企業，在2年多的上市之路上，再度陷入尷尬的局面。

而顧慧軍想要撐起一家新能源企業IPO，趕上當前的新能源產業風口，要走的路還很長。

01、華慧能源的“草莽”往事

華慧能源是益陽鋰電池產業的一個代表，旗下鋰電池品種齊全，覆蓋HTC鈦酸鋰、HFC磷酸鐵鋰、HMC錳酸鋰、HCC鈷酸鋰、NSC三元鋰五大材料體系，組合形式多樣，不僅在國內暢銷，而且也遠銷海外市場。

在2019年，華慧能源甚至還獲得了年度中國鋰離子電池出口百強企業的榮譽。

公司規模雖小，但是發展態勢確是不錯，特別是主營業務毛利率持續高于業界平均水平。根據招股書，2019-2021年華慧能源營收分別為2.09億元、1.9億元、2.14億元，凈利潤分別為3258.9萬元、5332萬元、6162.36萬元，主營業務毛利率分別為 46.62%、54.62%和52.23%，整體穩居在較高水平。

從賬面數據來說，華慧能源是一家不錯的中小型新能源公司，趁著當前的風口借力資本市場，或許能獲得更為不錯的發展機會，以促使益陽鋰電池產業更上一層樓。

但是，最終的結果卻是不盡人意。

雖說有些可惜，但是當企業經營的內部信息全部攤開，暴露在資本市場的審視下，結果卻也不意外，草莽出身的顧慧軍和華慧能源在發展過程中確實存在不少“坑”要填。

2021年7月1日，一封《關于舉報湖南華慧新能源股份有限公司偷稅》的舉報信寄到國家稅務總局益陽市稅務局第一稽査局。

后有關部門歷經兩個月的實地調查和外調，發現華慧能源在2012年-2016年期間確實存在收取貨款未及時申報繳稅的情況。也就是大眾所認知的偷稅漏稅。

但在2019年，華慧能源已經逐筆進行清理，向當地稅務局補繳近2349萬元稅款及近2099萬元滯納金，共計4448萬元。

舊賬被重新翻出，剛好卡在公司IPO的關鍵節點上，華慧能源算是被狠狠地絆了一跤。

但是，話又說回來，這也怪不了誰。5年時間、2349萬稅款，若說是無意的，說來也太過于輕巧。

事實上，華慧能源也清楚自身在過去的經營中存在很多不規范的行為，若要上市，就必須先把以往的“坑”都給填好。

顧慧軍意識到這一點，痛定思痛，很快就采取了非常積極的措施來彌補此前不規范經營的過失，加速將公司扶回正軌——2018年，華慧能源開始引進新的管理團隊，對公司經營、財務等內部事務進行梳理、規范。

根據招股書披露，就報告期外以前的年度存在使用個人銀行卡代收貨款、代付成本及費用的情形，顧慧軍一人就挑起了個大攤子，向公司償還2087萬元的其他應收款項。

一筆筆賬目攤開，可以發現華慧能源在過去“草莽”發展過程中卻是存在諸多不合理事項，但是面對這些不堪，顧慧軍并沒有選擇掩埋或是狡辯，而是以一種負責、擔當的態度積極應對，該補款的補款，該規范的規范，從而托起華慧能源在今日的風口上走得更遠。

在上市前夕，為挽回資本市場的信任和確保中小投資者的權益，顧慧軍就毅然決然地發出兩道承諾：一是針對2018年之前的“爛賬”及損失，發起設立公司時持有的股權比例足額補償公司因此發生的全部支出和損失，保證公司不會因此遭受任何支出和損失；二是簽署了《關于避免資金占用的承諾函》，承諾不再以任何形式占用公司資產或其他資產。

相比早期的草莽，今天的顧慧軍頗有企業家風范。然而，盡管做到了這種程度，華慧能源的上市之路依舊困頓?？陀^來說，或許擺在這家高新技術企業面前的問題，并不完全只是過往的“爛賬”。

02、華慧能源的現狀：窘迫的高新技術公司？

如果說過去的“爛賬”讓資本市場有所猶豫，那么如今公司不夠突出的高新技術優勢或許就是華慧能源無法打動投資者的一大關鍵因素。

盡管華慧能源被認定為國家高新技術企業，但是這家公司的專利和研發似乎并不匹配大眾對高新技術企業的認知。

華慧能源曾遭遇過一場“專利烏龍”訴訟，使其公司技術優勢面臨著毀滅性打擊。

2015年，華慧能源基于發明專利“一種圓柱形鋁殼束腰封口正負極同向引出的鋰離子電池”等9項專利權，以東莞力源為被告，向廣州知識產權法院提起民事侵權訴訟。

訴訟提起后，東莞力源針對上述9項涉案專利分別向國家專利復審委申請無效宣告。根據相關結案情況，結果促使華慧能源的這一發明專利與2項實用新型專利被宣告無效，2項實用新型專利被宣告部分無效，僅有4項實用新型專利維持有效。

截至2022年6月30日，華慧能源共擁有專利112項，其中發明專利僅為3項，實用新型專利93項，外觀設計專利16項。由此來說，華慧能源在技術研發方面并不具備太強的創新優勢，很難讓資本市場的投資者們對這樣的一家高新技術企業有所青睞。

而從技術專利情況延伸來看華慧能源背后的研發投入和人才體系，更是窘迫。

根據招股書，報告期內（即2019年-2022年6月），華慧能源研發費用分別為1048.58萬元、951.74萬元、1131.58萬元和470.59萬元，占營業收入的比重分別為5.02%、4.99%、5.28%和5.00%。

對比同行，華慧能源的研發投入普遍低于業內平均水平。

在人才體系上，華慧能源的研發人員為30人，占比僅為7.61%。其中核心技術人員分別為顧慧軍、徐慶、鄭小耿、顧鵬，對應學歷分別為高中、中專、大專、大專。

據悉，作為核心技術人員，當前核心研發團隊的研發總工程師顧鵬正是顧慧軍的侄子。

目前，公司最多的人員為生產人員，人數為296人，占比75.13%。相比大眾所認知的高新技術企業，或許華慧能源在外界來看更像是一個傳統制造企業。

03、不明朗的未來，稍欠思考？

當前，新能源汽車正在革新傳統的出行模式，新能源產業備受市場關注，但是作為以電容式鋰離子電池研發、生產與銷售為一體的華慧能源似乎并不能搭上這個風口。

根據招股書，華慧能源的產品主要應用于智能玩具、小家電、LED照明、智能車載設備、電子煙、數碼產品等領域。

其中，主要營收來自智能玩具客戶，報告期內該業務收入分別為 6,754.10 萬元、9,043.25 萬元、10,857.22 萬元和 4,965.58 萬元，占主營業務收入的比重分別為 32.59%、47.81%、50.97%和 53.50%，逐年增長且比重越來越高。

也就是說，華慧能源的新能源產業在細分領域，與新能源汽車產業似乎并不搭邊。

現階段，新能源產業確實很熱，但是華慧能源講不出新故事呀。

哪怕是老故事，華慧能源也講得磕磕絆絆，令人捉摸不定。

根據招股書，華慧能源此次IPO擬募集資金36,740.70萬元，主要用于三個方面，一是電容式鋰離子電池擴產項目，二是研發中心建設項目，三是補充流動資金項目。

然而，在報告期內，華慧能源的產能利用率呈現出下降的趨勢，分別為90.67%、74.50%、60.34%、70.96%。對此，公司解釋為新冠疫情、俄烏沖突等的綜合影響，其次就是2021年的新增產能還沒有完全消化，所以導致2021年的產能利用率同比下降。

在這種情況下，華慧能源還要繼續募資擴產，無疑就是在加劇企業經營的風險。

未來下游的智能玩具行業一旦出現需求放緩，或是同行競爭加劇，將促使華慧能源出現產能過剩的局面。

從這一點來說，華慧能源的規劃很難說服資本市場去為其未來的風險買單。

如果說顧慧軍不能為華慧能源謀劃好未來，那么很難在原先的產業故事上講出新花樣，也很難打動資本市場的投資者們。

*本文圖片均來源于網絡

關鍵詞：