觀察丨普通投資者如何分享石化產業政策機遇期紅利？

在經濟復蘇背景下，普通投資者如何選擇合適的投資方向？

正在發行中的華夏中證石化產業ETF發起式聯接基金（產品代碼：017855/017856）或許為市場提供了一些思考。

開年以來，多項利好政策密集出臺，權益市場逐漸回暖。

(相關資料圖)

作為市面上首只跟蹤中證石化產業ETF的聯接基金——華夏中證石化產業ETF發起式聯接基金的投資邏輯，值得觀察和探究。

石化產業在國民經濟中發揮著重要的作用，是支撐國家經濟發展的重要資源。

今年的石化板塊將如何表現，普通投資者能不能更便捷和高質量的分享板塊紅利？

政策驅動

2022年，俄烏沖突、歐洲惡劣的氣候等加速了世界石油和化學工業產業重構。

石油化工作為我國重要的經濟產業，兼具周期性和成長性。

近年來，中國石油和化學工業產業區域結構不斷改善，展現了作為世界石油和化學工業可持續運營的“穩定器”和增長的 “火車頭”地位。

當前，上游大宗商品進入上漲周期，需求端復蘇速度快于供給端生產水平，原油、其他能源品市場處于供不應求的狀態。

需要提及的是，OPEC挺價意愿強烈，進一步推進原油價格走高，天然氣、煤炭、鋼鐵等上游資源品的上漲。

加上政策給力，“碳達峰” 、“碳中和”等國家戰略提高了行業盈利的持續性和可預測性。去年8月發布的《科技支撐碳達峰碳中和實施方案（2022—2030年）》則進一步細化了多項具體行動。

長期觀察，政策帶動行業供給側改革、產業升級。

多重利好下，直接推高具備核心競爭力的企業的長期發展預期。

行業表現

與石化行業發展相對應的，是指數方面的超額收益。

從歷史表現來看，中證石化產業指數2019年以來超額收益顯著。

經濟復蘇以及供需錯配導致原材料價格上漲，行業周期景氣，企業利潤上漲。

近三年申萬一級煤炭行業漲幅66.26%，基礎化工行業漲幅50.66%。

盤面顯示，經過2022年回調，中證石化產業指數當前估值水平不高，價值依舊有待挖掘。石化產業市盈率9.91，基本與滬深300持平，遠低于中證500；市凈率1.21，同樣持平滬深300，低于中證500估值水平。整體而言，當前估值位于低位，未來上升空間較大。

從指數成分股板塊劃分，中證石化產業指數成分股分布的前三大領域分別為基礎化工、石油石化和有色金屬，聚焦行業重要資源；指數構成上，前十大成分股匯聚了石化產業優質龍頭，包括傳統石油化工巨頭中國石油、中國石化、化工品龍頭萬華化學等，指數成分股表現來看，前十大成分股股價近三年平均漲幅為153.18%，成分股中總市值最高為9096.16億元。

公開資料顯示，華夏中證石化產業ETF發起式聯接基金的資產主要投資于目標ETF。以中證石化產業指數為標的，中證石化產業指數由中證800指數樣本股中符合產業特征的全部石化產業股票組成，主要包括基礎化工、石油石化和煤炭等相關產業，聚焦支撐國家經濟發展的重要資源。

管理能力

對于普通投資者而言，直接參投石化板塊可能并不現實，通過選擇相關的基金產品，間接參與市場，也許是更優的選擇。

華夏基金在ETF上頗有“經驗”。

2004年，華夏基金推出了國內首只ETF產品——華夏上證50ETF，至此國內公募基金行業發展進入ETF時代。

公開信息顯示，截至2022年末，華夏基金旗下被動權益產品管理規模超3400億元，是境內首家權益ETF產品規模突破2000億元的基金公司。

客觀評價，指數基金產品具有投資便捷、費率低廉、透明度高、分散風險等特點，且在牛市環境中具有業績彈性大的特征，往往能夠取得超越主動基金的業績。

華夏中證石化產業ETF發起式聯接基金的擬任基金經理是魯亞運。在魯亞運看來，作為重要的投資工具，ETF具備高透明性、高效性，具備一定的投資吸引力。

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