亞通精工啟動IPO招股：三大板塊協同發展 深度綁定下游龍頭-全球新視野

本文來源：時代商學院 作者：佳鑫

(資料圖)

2023年1月31日，亞通精工(603190.SH)發布公告，公司將首次公開發行股票并在上交所主板上市。本次擬發行股數3,000萬股，占發行后總股本的比例25%。本次詢價日期2023年2月2日，申購日期為2023年2月8日。

招股書顯示，亞通精工自設立以來一直從事汽車零部件的研發、生產、銷售和服務，2010 年開始進入礦用輔助運輸設備的研發、生產、銷售和服務領域，當前業務包括商用車零部件、乘用車零部件和礦用輔助運輸機械三大板塊。憑借三大業務板塊協同發展，報告期內亞通精工業績穩步增長。

多年來亞通精工亦積累了不少優質客戶資源，如商用車龍頭中國重汽（000951.SZ）、上汽通用、上汽集團（600104.SH）、國家能源集團等，并與上述客戶建立長期穩定合作關系。

三大板塊協同發展

亞通精工的汽車零部件業務主要為商用車和乘用車整車廠提供汽車沖壓及焊接零部件配套，是國內同時能為商用車和乘用車進行大規模配套的汽車沖壓及焊接零部件生產企業之一，在該領域生產經營十余年，裝備技術水平較高，具備獨立的產品同步開發和生產制造能力，具有較強的競爭優勢。

亞通精工是行業內同時布局商用車和乘用車領域的公司之一，也是沖壓焊接零部件細分領域行業內極少數具備完整機動車（即井下無軌車輛）的設計、生產、研發，并且具有完整的自主知識產權的企業。

亞通精工同時在乘用車、商用車零部件兩個板塊布局，起到了分散經營風險的作用，尤其是近年來乘用車市場增長放緩，市場競爭加劇，亞通精工乘用車板塊略有下降，而商用車板塊抓住了市場發展的良好機遇，實現了跨越式發展，兩個板塊之間在技術、生產、研發等方面相互促進，體現出明顯的板塊協同效應。

亞通精工礦用輔助運輸設備業務包括兩大類：一是生產和銷售煤礦、金屬礦山井下所需的輔助運輸設備；二是在研發和生產輔助運輸設備的基礎上，為大型煤礦提供輔助運輸專業化服務。

亞通精工自 2010 年進入礦用輔助運輸設備領域以來，自主研發了專供煤礦井下使用的防爆柴油機混凝土攪拌運輸車、防爆柴油機濕式混凝土噴射車，被中國煤炭機械工業協會鑒定為國內首創，達到了國際先進技術水平，實現了關鍵裝備的國產化突破，有效降低了井下人員的勞動強度，提高了井下工作效率。

亞通精工經營的礦用輔助運輸設備，是其在多年經營汽車零部件領域基礎上進行的二次創業，經過十余年的持續研發和市場開拓，礦用輔助運輸設備近兩年已呈現穩定增長的發展趨勢，對其收入、利潤等貢獻占比逐年提高，經營活動現金流量情況良好。

與傳統單一經營汽車零部件的企業相比，亞通精工多板塊經營、協同發展的經營模式，有效降低了不同板塊周期性波動對經營業績的影響，增強了整體抗風險、抗周期能力，優化了資源配置，實現了資源的協同效應，為企業贏得了行業發展先機，是亞通精工成功的關鍵因素之一。未來幾年，亞通精工計劃繼續堅持這一發展模式，在提升產品質量、擴大業務規模的基礎上，加強研發能力，延伸產業價值鏈，實現最佳的經營效益。

深度綁定優質龍頭客戶

亞通精工在汽車零部件和礦用輔助運輸領域，擁有國內行業內名列前茅的著名客戶。多元化、穩定、優質的客戶群優化了資源配置，提高了亞通精工的抗風險、抗周期能力，并豐富其產業經驗，增強了未來發展潛力。

在商用車領域，亞通精工主要客戶是中國重汽，多年來中國重汽始終是我國重型卡車骨干企業之一，在行業內具有重要的地位。市場占有率長期名列前茅，尤其是在2020年，中國重汽產銷增幅均處行業領先地位，全年累計實現重卡生產18.01萬輛，同比增長68.31%；銷售20.61萬輛，同比增長50.49%。亞通精工與中國重汽多年來深入合作，與中國重汽的業務規模逐年增長，2020年其對中國重汽銷售額較2019年增長了123%，超過中國重汽自身重卡業務的增幅，體現出雙方業務合作不斷深入的趨勢。

除了中國重汽之外，亞通精工客戶還包括中國一汽、吉利控股、濰柴動力等著名企業，為自身將來業務發展奠定了良好的基礎。

在乘用車領域，亞通精工主要客戶是上汽通用和上汽集團，其在2009年即取得了上汽通用的一級供應商資質、2015年取得了上汽集團的一級供應商資質。多年來亞通精工與上汽通用上汽集團保持了深入穩定的合作關系。除了上汽通用和上汽集團之外，2020年亞通精工開始進入新能源汽車領域，向理想汽車開始批量供貨。

整體來看，亞通精工汽車零部件主要客戶為大型整車廠，由于汽車產品對安全性、穩定性、可靠性等指標具有極高的要求，整車廠均十分重視汽車零部件產品質量，對汽車零部件供應商設置了嚴格的準入制度，并在產品的前期設計、研發、工藝、技術等方面與汽車零部件供應商進行緊密合作，共同開發，一定程度上形成了彼此依賴的關系。

為保障產品供應的穩定性、可靠性，節約生產成本和時間成本，除非出現重大意外事件，整車廠和汽車零部件供應商的合作關系一旦確定后，通常不會輕易終止。

在礦用輔助運輸設備領域，亞通精工生產的防爆柴油機混凝土攪拌運輸車系國內首創產品，該產品技術先進，質量可靠，其通過產品銷售、提供專業化服務等合作方式，與國家能源集團下屬大型煤礦建立了長期穩定的合作關系，并與晉能控股、陜西煤業等大型煤礦客戶建立了合作關系，占領了煤礦主產區的大型客戶資源，成為亞通精工的重要優勢。

此外，亞通精工也與淮河能源（淮南礦業）、山東能源集團（兗礦集團）等合作，逐步向其批量供貨，有利于未來開拓更大的市場空間。

汽車整車廠和大型煤炭開采企業對供應商研發能力、管理水平，及產品質量、交貨時間要求較高，在選擇供應商時更加注重供應商的規模、產品品質、售后服務等可持續性方面，通常對供應商的考察期較長，一旦確定供應商后不會輕易變動，具有業務關系和需求穩定的特點。亞通精工成為上述著名企業的供應商，充分說明自身產品品質穩定、可靠，為其未來的發展奠定了良好的客戶基礎。

技術、質量優勢突出

現代汽車產品更新換代較快，整車廠通常要求一級供應商具備合作開發的能力，滿足新車型的試制需求。

亞通精工相應建立了專業化的研發團隊和快速反應的研發機制，結合與整車廠長期的合作經驗，縮短新產品開發周期，得到了客戶的認可，亞通精工通過不斷開發新產品、新工藝，已獲得多項發明和實用新型專利。

亞通精工為整車廠進行產品配套過程中，與客戶進行密切的技術交流，其供應的產品質量穩定可靠，供貨及時，符合客戶要求，取得了上汽通用、上汽集團、中國重汽等主要客戶的認可。

此外，亞通精工研發的防爆柴油機混凝土攪拌運輸車和混凝土噴射車，填補了該領域國產設備的空白，被中國煤炭機械工業協會鑒定為國內首創產品，整體技術達到了國際先進水平。

亞通精工研發的鏟板式支架搬運車被山東省經濟和信息化委員會、山東省財政廳聯合認定為2017年度山東省首臺（套）技術裝備和關鍵核心零部件。

亞通精工研發的煤礦井下巷道修筑成套設備項目，榮獲山東省科學技術三等獎。亞通精工通過持續不斷的研發投入，改善了產品結構，提升了生產效率，為亞通精工業務拓展提供了可靠保障。

建立在技術優勢上的產品質量優勢，也是亞通精工在業內獲得客戶認可的重要原因。

亞通精工的客戶對產品質量要求極高。在乘用車領域，亞通精工產品很多是安保件、結構件，直接關系汽車安全，整車廠極其重視產品質量；在商用車領域，亞通精工產品常年處于高強度運行狀態，對產品可靠性要求極高，部分產品是外觀件，對表面缺陷、精度公差要求高于非覆蓋件；在礦用輔助運輸機械領域，亞通精工產品常年處于井下惡劣工況下運行，并且還要滿足防爆安全的苛刻要求。

亞通精工有效執行了一套完整、嚴格的質量控制和管理體系，其汽車零部件業務已通過ISO/TS16949:2009、IATF16949:2016等質量管理體系認證、上汽集團的卓越質量體系認證和上汽通用的質量系統基礎認證，亞通精工礦用輔助運輸設備業務已通過GB/T19001-2016/ISO9001:2015質量管理體系認證。

多年來亞通精工始終重視產品質量，不斷提高產品的可靠性，產品質量的領先優勢使得其在客戶中建立了良好的品牌聲譽。持續得到了客戶的認可，先后獲得了中國重汽授予的“2018年優秀供應商”、“2019年優秀供應商”、“2020年金牌供應商”、上汽通用授予的“2018年度優秀供應商”、上汽集團子公司華域汽車授予的“2018年度最佳戰略合作獎”等榮譽稱號。產品質量及品牌優勢不僅促進了亞通精工銷售和效益的增長，也提升了企業形象。在行業內形成了良好的名譽度和廣泛的知名度。

關鍵詞： 協同發展