【環球新視野】任澤平炮轟寧德時代，細思極恐！

??1月10日，資本市場穩定，上證雖跌，但創業板強勁。當前，人民幣匯率不知不覺已經回升到6.8以上了，人民幣的強悍既是因為美元走弱，也是因為中國經濟走強，投資人思維要跟上時代變化，投資思路停留在過去三年是會錯過機會的。

(資料圖片)

最后，新能源車兩條大新聞，巴菲特第七次減持比亞迪，任澤平炮轟寧德時代，怒批寧德時代吃了上家，吃下家。我想說三點：

1、從新能源汽車整體看，2023年取消政策補貼，加上2022年鋰電車股市值高泡沫，加上全球鋰電車龍頭特斯拉的暴跌，的確2023年鋰電車將有一輪估值回歸，的確有可能把寧德時代股價批斗下來。簡單說就是2022年市場過度樂觀，2023年有些投資人會冷眼旁觀。但，我認為新能源車德估值泡沫不改行業大趨勢。

2、從巴菲特的過往習慣看，巴菲特未來會徹底清空比亞迪。比亞迪遭遇股神清空，我認為是因為巴菲特對歐美消費市場沒有信心，因為高通脹+高利率下，歐美的確在一個臨界點。但比亞迪從中國投資人視角看，未來還是有很大增長空間的。我們過去幾年的免費股票池里面都有寧德時代，所以，建議投資人在合理估值的時候增倉，過高估值的時候減倉。

3、寧德時代的動力電池份額的確是最高的，占全球鋰動力電池的37%，這個份額不能算壟斷，按照壟斷規則，75%以上份額算獨占，35%以上份額算有能力操縱，50%份額是重要的界線，當然，壟斷不光是看份額，還要看行為，寧德時代保持市場份額的關鍵是其技術專利。這里個人有一觀點，專利保護其實是全球鼓勵創新的重要方式，專利壟斷也是唯一一種合法的壟斷方式。當年《大國崛起》紀錄片里面就談到了這點。蒸汽改良的瓦特在投資上是個“臭棋簍子”，損失慘重，但晚年依然過得體面，因為有專利保護，通過專利授權，英國會讓商人體面離開，但不會讓一個發明家“傷心離開”。所以，如果寧德時代有除專利以外的其他壟斷行為，我是支持反壟斷的，但如果寧王只是專利上霸道一點，那我支持知識產權保護，因為知識產權保護是中國科技發展的核心驅動力。

當然，我認為此次事件側面說明，寧德時代獲得高市場份額，是有其技術優勢的。當年，寧德時代董事長曾毓群還在ATL（新能源科技有限公司）的時候，就帶領團隊攻克了困擾聚合鋰電池的鼓包問題，從而為我國鋰電池產業發展奠定了重要基礎，繼而ATL進入“果鏈”。隨后2011年曾毓群二次創業，創立了CATL，也就是寧德時代?？梢钥吹?，寧德時代是技術至上的公司，也有著良好的技術傳統，技術的確有可能造就壟斷優勢，但全世界只有技術壟斷是允許的，且給技術壟斷加上了時間限制。所以，從技術角度來質疑一家企業，我認為是不合適的。

分析一個企業的市場地位，主要用波特五力模型，目前新能源電池行業進入者，和潛在進入者很多，寧德時代并未利用市占率優勢，阻止競爭對手進入。馬克思說，高利潤就是沖鋒號，市場經濟中，最主要的降低產品價格的方法，就是通過高利潤，讓更多的企業加入市場競爭中。?

目前中國社會上有一種戾氣，有些年輕人沒有基本的科學常識，幾乎是什么都噴。P藥賣2000多，阿梓夫定賣200多，蓮花清瘟賣20多，他說以嶺藥業是一個有良心的企業，因為價格便宜。他從來不關心，一個沒有臨床數據，一個有效率40%，一個有效率89%，2015年之前藥品也招標過，最后是劣幣驅逐良幣 ，藥沒有人生產了，病人還在。?

最近，一個朋友余豐慧說的特別好;“一個社會絕不能讓躺平、內卷、負面情緒、消極思想、胡噴企業家、詆毀專家、制造階層矛盾、制造各種對立情緒、制造信任信用危機、高級黑帶一群低級紅擾亂社會輿論氛圍、播撒焦慮情緒，只有破壞性、沒有一丁點建設性的聲音占據主流輿論，謠言惑眾，讓民眾特別是年輕人長期籠罩在負面陰暗灰暗消極的輿論聲音侵泡之中，整個民眾的意志情緒就會消沉低落下去，這才是社會的一大隱患！?? 如果一些大噴子胡噴中還能收獲巨大的經濟利益，這種惡性循環的利益驅動非?？膳?，細思極恐！把民眾將會引向何方？”

去年整頓平臺之后，網上噴子狠批馬化騰，港股騰訊在跌破200的時候，我們講個人繼續看好平臺經濟，騰訊股價嚴重低估了，如今接近360，這么大體量的平臺企業實現股價翻倍，著實不容易。平臺企業當前政策信號是積極的，當前官方對平臺經濟的表態主要是兩點：

一點是專項整治結束，未來常態化監管。這里的潛臺詞是平臺企業過去的問題已經改好了，沒問題了，常態化監管就是用法治、規則去規范經營。專項整治是疾風驟雨，常態化監管是和風細雨。

另一點是支持平臺經濟發展，具體表述是“支持平臺企業在引領發展、創造就業、國際競爭中大顯身手”?！按箫@身手”這幾個字很好理解，平臺經濟未來發展不再受限。

又要常態化監管，又要平臺經濟大發展。這是根本性的政策態度轉變，所以，平臺企業股價上漲順理成章。不過可惜的是平臺企業大多數在港股，A股也有，比如東方財富就是一家平臺型企業。

A股平臺企業不多的原因也很簡單，過去的A股是不允許虧損企業上市的，而過去平臺企業的發展路徑，往往是先燒錢占領市場，培育用戶習慣，然后通過流量變現來實現盈利。所以A股過高的IPO門檻阻擋了平臺企業進入。這也說明，注冊制降低上市門檻對于A股其實是利好。A股很多投資人錯誤認為：不要新股上市，股市才會有流動性，才能漲。這是典型的存量思維，他們忽略了，吸引投資人進入A股的是優質公司，優質上市公司能夠為A股增加流動性。就好像超市經營，超市里有些商品是流量商品，超市在這些商品上不賺錢，是為了用這些優質商品吸引客流，客戶到超市順帶買了別的普通商品。希望未來A股能夠加強注冊制，核心關鍵是增加A股中優質上市公司的比重。

最近，抗病毒面料有火爆表現。概念股包括孚日股份、如意集團、鳳竹紡織、南山智尚、安奈兒等（不做推薦，只是提一下）。我對于這個板塊并不看好，兩層擔憂：第一層是抗病毒面料到底能不能抗病毒？抗病毒面料更像是概念和噱頭，我們也無從證偽，畢竟面料抗不抗病毒也不需要臨床實驗。第二層是當前市場可能不再需要抗病毒面料。很多城市已經結束了本輪抗疫戰斗，眼下中國抗疫狀況正在肉眼可見的好轉，這場戰斗的結束速度超過我的預期。而一旦抗疫戰斗結束，這些抗病毒面料還會有什么故事可以講？所以，我們不能光看股價來倒推利好，有些利好的背后可能僅僅是一個營銷故事。當然，若說紡織業在當前進入復蘇階段，是符合邏輯的，因為中國消費市場正在復蘇中。

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