今日熱議：高價硅料年末迎來反轉，硅片最先“塌方”，光伏產業鏈上游高光漸隱|年終盤點

財聯社12月28日訊（記者 劉夢然）在雙碳目標和國際能源市場動蕩的背景下，中國光伏產業在2022年繼續大踏步前進。根據國家能源局的數據，今年1-11月，國內光伏累計新增裝機65.71GW，同比增長88.7%。制造端方面，根據CPIA統計，前三季度產業鏈的四個主要環節均超過去年全年產量，且增長速度均超過40%。

復盤2022年，多晶硅因處于產業鏈初始位置，其價格漲幅又是最大，毫無疑問成為最受關注的瓶頸環節，在7月份漲至300元/kg以上，達到近10年歷史高點，此后更是橫盤5個月之久，可見其堅挺。

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12月初，硅料價格迎來期盼已久的拐點，PVinfolink數據顯示，目前多晶硅致密料均價跌至240元/kg，最低價近185元/kg。盡管這一價格仍高于今年初的水平，但硅料降價的口子一旦打開，其降價的趨勢便已經確定。此外，近期硅片價格堪稱“塌方”式下跌，或已說明光伏產業鏈上游高光漸隱。

上游產品連續降價

由于硅料供應和價格是影響光伏產業鏈成本與價格的核心因素，因此格外受關注。近兩年，硅料總體呈現漲多跌少的走勢。今年初，多晶硅價格在經歷短暫調整后，單晶致密料價格區間從1月初的21.8萬-23.8萬元/噸之間，一路上漲，到7月中旬，單晶致密料價格區間首次觸及30.8萬元/噸，不久后硅料全品種進入30萬元/噸區間。

多晶硅報價如此堅挺，最重要的原因是新產能釋放不及預期，以及下游硅片需求旺盛，開工率維持高位，支撐硅料價格延續漲勢。

雖然光伏產業鏈形勢一片大好，新增裝機量節節攀升，但并非所有企業都賺到了錢，上下游分化尤其劇烈。今年以來，硅料也正呈現顯著的賣方市場特征，特別在“擁硅為王”的背景下，多晶硅成為光伏板塊最賺錢的生產環節。

以單一經營多晶硅銷售業務的大全能源（688303.SH）為例，公司前三季度實現營業收入246.77億元，同比增長197.15%；實現歸母凈利潤150.85億元，同比增長237.23%，銷售毛利率達到73.98%。

在硅料緊平衡預期下，長單成為硅料交易最主要的形式。財聯社記者注意到，今年以來，硅料龍頭通威股份（600438.SH）、大全能源、新特能源（01799.HK）與下游簽訂多份長單，累計鎖定超過300萬噸，新特能源多份長單履約期到2030年12月，大全能源則在今年簽下8筆大單，總計銷售多晶硅料125萬噸，按照簽單時硅料價格計算，涉及總金額超過3600億元，合同兌現期限最長至2028年。

不過，在硅料新增產能持續釋放之下，硅料價格拐點在今年12月終于出現。據PVInfoLink公布的光伏供應鏈現貨價格，硅料價格跌幅繼續拉大，均價為240元/kg，且低價已大幅下滑至185元/kg。

對于明年行情，業內普遍認為，產業鏈上游盈利將不及今年。行業分析人士對財聯社記者表示，過去兩年，硅片一直是僅次于硅料的利潤豐厚環節，由于價格傳導較為順暢，廠商普遍享有超額毛利潤。不過，因上游硅料降價直接帶動硅片價格下調，尤其是大尺寸單晶硅片的價格降幅超過硅料降幅，因此在上游價格回落之后，毛利也將對應出現回落。

上游不再是產業鏈瓶頸

上下游供需關系是硅料價格變動的臨界點，因庫存增加，硅料價格陷入“雪崩”傳聞。在供應上，據硅業分會專家統計，今年11月，國內多晶硅產量增至9萬噸，1月～11月總產量為71.4萬噸，預計全年總產量81萬噸，加上進口9萬噸左右，全年多晶硅供應可達90萬噸。

臨近年末，硅料價格還有進一步下行空間。根據隆眾資訊調研，進入12月，訂單簽訂進入博弈期，一單一議成為常態。一方面，硅料下游全面進入極限去庫存，另一方面，二三線硅片廠進入半停產與停產狀態，非頭部的一體化組件廠大幅度降低開工率，硅料需求將進入為期兩個月的淡季需求階段，而硅料廠產出卻在持續大幅度增加階段，必然導致硅料廠內部分化嚴重，尤其二線硅料廠由于缺少高價時期的利潤原始積累，被迫降價回籠資金。

對于利潤流失的影響，多位硅料企業人士對財聯社記者表示，這是客觀存在的市場規律。一位頭部企業人士表示，硅料降價后毛利水平肯定會出現一定下降，但是從下游需求釋放后帶來的以量補價影響看，硅料銷售仍然能維持良好的經營水平。

不過，對于硅料還有多少降價空間，業內并無一致觀點，但降至20萬元/噸以下已是共識。財聯社記者注意到，2023年仍然是硅料新產能釋放高峰期。根據此前披露的規劃，無論是通威永祥、協鑫科技、新特能源、大全能源，還是寧夏潤陽、合盛硅業、包頭弘元、甘肅寶豐等，均有大量新增產能釋放，國內多晶硅產能預計達到250萬噸，產量保守估計146萬噸，加上進口可達156萬噸，可供600GW光伏用料。

硅片方面，據PVinfolink數據，2022年初行業產能為367GW，年底將達到536GW，2023年底將達到731GW。機構預計，隨著2023年硅料降價周期的到來，硅片環節將迎來充分的市場競爭，雙寡頭的市占率呈下降趨勢，參考競爭較充分的組件環節，未來CR5（行業前五市占率）或將穩定在70%左右。

（編輯：曹婧晨）

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