天天動態:券商拆完車又拆VR眼鏡！歌爾股份市值已蒸發近千億

本文來源：時代財經 作者：張昕迎

前段時間，中信證券曾因拆了一輛特斯拉汽車寫研報而引起熱議。近日，又有券商對VR眼鏡下手了。

(相關資料圖)

10月17日，天風證券發布了一份長達42頁的《VR AR行業：Pico拆機報告》，通過拆解Pico4這款智能眼鏡詳解了VR產業鏈。

根據拆機結果，天風證券梳理出了與Pico4硬件產業鏈相關的上市公司，并建議投資者密切跟蹤VR硬件產業鏈和蘋果產業鏈。

而以聲學技術起家、靠著為蘋果供應Airpods而成為A股“果鏈龍頭”的歌爾股份（002241.SZ），則與Pico有著千絲萬縷的聯系。

10月20日，歌爾股份公告，子公司歌爾微電子IPO過會，準備登陸深交所創業板。歌爾微電子則是歌爾股份體系內唯一從事半導體業務的公司。

布局VR又“追風”半導體，但歌爾股份的股價較年初已經腰斬，市值蒸發955億元。

截至10月20日，歌爾股份報25.89元/股，較2021年12月31日的53.8元/股，已跌去了超50%。

圖片來源：Pico官網

早年便已布局VR光學零組件業務

Pico4是目前國內較受歡迎的一款VR一體機產品之一，是一款在9月底剛剛上市的Pico系列新品。目前，PICO 4不同配置的到手價在2449-2999元/件之間，天貓官方旗艦店顯示，這款VR眼鏡月銷量已超4000件。

時代財經注意到，最近有不少網友在社交媒體上發布Pico4的開箱初體驗?！斑@個很輕便，非常接近電影《頭號玩家》里的那種頭戴機，瞬間心動?！?，還有網友表示，“用VR玩射箭、飛鏢還有保齡球這種運動游戲，既刺激又能健身，感覺發現了新大陸?！?/p>

天風證券在研報中指出，Pico4有望成為一款在國內乃至海外最出色更普及、親民的VR產品，也將帶動行業出貨量提升。

公開資料顯示，Pico（北京小鳥看看科技有限公司）成立于2015年，是國內VR行業出貨量最大的軟硬件研發制造商，在2021年8月被字節跳動收購。

彼時，與Pico同屬于歌爾集團的歌爾股份曾因這起收購案而備受關注。目前，歌爾股份仍為Pico最核心的供應商之一。

歌爾股份相關人士曾在2021年向時代財經表示，Pico現任CEO周宏偉此前曾在歌爾工作，雙方公司存在關聯關系。

圖片來源：歌爾股份2020年年報

Pico4最大的亮點在于采用了折疊光路（Pancake）光學技術。Pancake技術被稱為VR設備的拯救者，可以有效改善VR設備眩暈、笨重的兩大痛點，使體積重量不斷減小。

10月20日，歌爾股份相關工作人員向時代財經表示，歌爾自2012年開始布局VR/AR光學零組件業務，2019年便量產了全球首款折疊光路模組，是全球第一家實現量產Pancake模組的廠商。

同日，天使投資人、知名互聯網專家郭濤也向時代財經表示，歌爾股份作為全球最大的VR設備OMD廠商，充分受益行業發展帶來的硬件紅利，業績有望實現穩定增長。

業績增長，股價卻腰斬

盡管業內普遍認為2022年會是VR硬件大放異彩的一年，然而市場并非沒有風險。

郭濤也向時代財經分析，虛擬現實板塊目前處于震蕩調整期，預計還將持續一段時間。

2022年前三季度，歌爾股份預計實現歸母凈利潤約為38.32億元至43.32億元，同比增長15%至30%。這幾乎是歷史最好的業績，但是公司股價卻較年初近乎腰斬。

截至10月20日，歌爾股份報25.89元/股，較2021年12月31日收盤價已跌去了超50%。

圖片來源：同花順

今年以來，全球經濟表現疲軟，終端消費性電子產品的需求逐步收縮。悲觀情緒的影響下，消費電子行業走勢普遍低迷，跌幅巨大。再加上市場中曾出現的“蘋果將砍單Airpods”、“Meta將削減VR硬件出貨量”傳言，都對歌爾股份的股價產生了巨大影響。

歌爾股份財報也顯示，公司面臨著客戶相對集中的風險。其中提到，全球科技和消費電子行業的競爭格局以及公司的業務模式和大客戶戰略，決定了公司的客戶結構相對集中，來自于少量核心客戶的業務收入在公司整體營收中占據了較大份額。

面對股價的持續下行，歌爾股份是否有回購股份計劃，提振投資者信心？

對此，上述工作人員回復時代財經，公司會綜合考慮，以公司未來的公告為準。

或許因為不想把雞蛋放在同一個籃子里，歌爾股份還將旗下的半導體公司歌爾微電子分拆上市。

10月20日，歌爾股份公告，子公司歌爾微電子IPO過會，準備登陸深交所創業板。

歌爾微電子作為歌爾股份體系內唯一從事微電子相關業務的主體，是一家以MEMS器件及微系統模組研發、生產與銷售為主的半導體公司。

關于拆子上市的目的，歌爾股份表示，此次分拆將鞏固公司精密制造領域核心競爭力，深化MEMS微電子業務布局，發揮子公司上市公司平臺優勢，拓寬融資渠道。

關鍵詞： 歌爾股份