全球熱消息：寧德時代——引領中國A股創新的電池巨頭

很少有人能預料到，來自福建省的農民曾毓群會繼續創辦全球最大的電動汽車 (EV) 電池供應商。他的公司寧德時代新能源科技有限公司（CATL）現在是中國最大、最具創新性的公司之一，為特斯拉、福特、蔚來汽車和其他全球電動汽車制造商提供電池。然而，由于寧德時代在深圳證券交易所交易，它經常被排除在國際和新興市場的ETF之外。此外，由于投資者無法在大多數經紀賬戶中購買寧德時代股票，因此進入世界上最令人興奮的公司之一的機會受到嚴重限制。KraneShares Bosera MSCI 中國A股ETF（代碼：KBA）目前，寧德時代是其最大的持股。高寶提供了接觸中國A股市場領導者的機會，例如寧德時代，我們認為寧德時代可能處于下一階段全球增長的前沿。

(資料圖片僅供參考)

1968年，曾毓群出生在中國福建省寧德市以南13英里的一個山村。他在一個貧窮的家庭長大，他的童年是作為一個農民度過的，就像當時生活在中國農村的大多數孩子一樣。然而，在中國高考中獲得高分后，毓群進入了中國名校。他就讀于上海交通大學，在那里他奠定了成為世界頂尖工程師之一的基礎。畢業多年后，他創立了全球最大的電池制造商CATL。他成為中國第二富有的人，甚至比阿里巴巴創始人馬云還富有。成功后，他選擇了幫助家鄉，選擇寧德作為其全球電池巨頭的總部所在地。

CATL最初是Amperex Technology Limited (ATL) 的衍生公司，Amperex Technology Limited (ATL) 是曾毓群于1999年創立的一家消費電子產品電池公司。2011年，當電動汽車 (EV) 行業在中國開始蓬勃發展時，曾毓群意識到EV電池可能會帶來巨大的長期機會。2012年，曾和他的副董事長黃世林創立了寧德時代，以進軍這個蓬勃發展的市場。

自2012年成立寧德時代以來，電動汽車行業不斷壯大。2021年，全球汽車銷量為6670萬輛，電動汽車銷量達到創紀錄的660萬輛，普及率約為 9.9%。彭博新能源財經估計，到2025年，全球乘用電動汽車銷量可能達到2060萬輛。電池技術的進一步進步甚至可能導致電動汽車逐漸取代內燃機汽車。

寧德時代也是我們的KraneShares MSCI中國清潔技術指數ETF（股票代碼：KGRN）的頭號股票，該指數專注于中國清潔技術主題和我們的KraneShares 電動汽車和未來出行ETF（股票代碼：KARS），該指數涵蓋了全球電動汽車和未來移動生態系統。

自中國宣布在2030年前達到碳排放峰值并在2060年前實現碳中和的目標以來，中國電動汽車行業呈指數級增長。寧德時代已與蔚來、小鵬、理想汽車等頂級電動汽車公司以及上汽、吉利、北汽等汽車制造商建立了多個合作伙伴關系。這些公司尋求寧德時代作為他們的電池供應商，因為它擁有先進的技術、不斷擴大的產能和具有競爭力的成本。中國現在是全球最大的電動汽車銷量國家，2021年電動汽車銷量為330萬輛，占全球銷量的50%左右。寧德時代逐漸確立了領先供應商的地位，目前在中國擁有近50%的市場份額。

CATL還積極與中國以外的公司合作。2013年，寧德時代與寶馬建立戰略合作伙伴關系。與這家豪華汽車制造商的合作是對該公司產品質量的認可。特斯拉的上海超級工廠也依賴寧德時代提供電池。寧德時代目前是全球最大的電池制造商，2022年上半年市場份額為34%，但寧德時代的海外市場份額仍有增長空間。最近，寧德時代與福特合作，在中國、歐洲和北美生產電動汽車。福特野馬Mach-E和F-150Lightning 將在未來幾年使用寧德時代電池。該公司正在歐洲和北美建設工廠，并計劃到2025年將年總產能提高到500GWh，到2030年提高到800GWh。在寧德時代的2022年半年報中，公司報告收入同比增長156.3% 。隨著電動汽車電池市場的增長，我們認為寧德時代具有許多競爭優勢，可以繼續保持在電池行業的領先地位。

CATL的優勢之一是其運營的高度復雜性和效率。寧德時代寧德工廠于2021年被世界經濟論壇認定為全球燈塔工廠。該稱號授予成功應用人工智能 (AI) 和大數據分析等先進技術來提高效率、轉變商業模式并在環境管理的同時實現盈利增長的制造業領導者。使用這些創新技術，CATL建立了一個極其高效的制造系統，以最大限度地提高生產力，同時保持產品質量和安全性。該工廠集成了人工智能、高級分析、數字孿生、5G和邊緣/云計算，因此所有程序都無縫連接和協調。

與全球同行相比，寧德時代還具有供應鏈優勢，中國的金屬精煉和零部件制造成本較低。中國現在控制著所有關鍵材料的電池級金屬精煉產能的50%以上。它提煉了世界上68%的鎳、73%的鈷、93%的錳和 100%用于鋰離子電池的石墨。作為電池行業的市場領導者，寧德時代可以與供應鏈建立戰略合作伙伴關系，保持穩定的定價能力。該公司還投資于礦產資源和電池回收，以對沖原材料成本上漲。寧德時代的電池回收部門普邦可以從廢舊電池中回收99.3%的鎳、鈷、錳和90%的鋰。當電池市場達到一定規模時，該行業可以依靠回收來獲取大部分原材料。由于中國的土地、建筑、基礎設施和公用事業成本較低，寧德時代建設電池生產工廠所需的資金（每GWh的資本支出）也非常低。與全球同行相比，CATL現在擁有強大的管道，使他們能夠始終如一地為全球汽車制造商提供動力電池。

CATL的另一個優勢是，它已將自己定位為電池研究和創新的全球領導者。作為電池行業的收入領先者，寧德時代可以繼續通過高額的研發投入來保持其技術優勢。2021年，其研究團隊在全球擁有超過10,000人，擁有4,445項專利。它在下一代電池技術中的領先地位使該公司能夠繼續在競爭對手中取得成功。CATL 擁有一項名為Cell-To-Pack (CTP) 3.0 的獨家電池封裝技術。使用CTP 3.0的新一代電池稱為麒麟，其能量密度為255Wh/kg，快速充電10分鐘即可為電動汽車提供1000多公里（620英里）的動力。在與特斯拉的下一代電池4680相同尺寸的情況下，麒麟的能量輸出將增加13%。

中國被稱為世界低端廉價勞動力制造工廠，經過數十年的工業化，該國正在向高附加值制造業轉移，因為其在人才、技術和總成本方面的競爭優勢。中國現在擁有比美國更多的 STEM 博士畢業生，使其成為一個新興的科學、技術和工程創新中心。越來越多像曾毓群這樣的人接受高等教育，成為企業家，讓他們有機會實現中國現代化，創造巨額財富。

我們相信更多像寧德時代這樣的中國本土企業將成為下一階段全球增長的領導者。寧德時代和其他在上?；蛏钲谧C券交易所上市的公司被歸類為中國A股，正在被MSCI全面納入全球指數。然而，大多數投資者只持有在美國或香港上市的中國公司（阿里巴巴、騰訊等）。盡管它們占中國股票市值的一半，但它們對中國A股的配置卻偏低。因此，中國A股與全球股市的相關性非常低。

KraneShares Bosera MSCI 中國A股ETF（代碼：KBA）提供對寧德時代和中國A股市場的敞口，跟蹤MSCI中國A50連接指數。截至2022年8月31日，寧德時代是高寶最大的持股，與其他49只滬深上市大盤股一起通過滬港通上市。高寶為符合滬港通條件的A股提供首個官方認可的期貨合約，為國際投資者提供強大的風險管理工具。高寶專注于規模最大、流動性最強的股票，這些股票獲得最多的外國利息和流入。從長遠來看，高寶可能會受益于全球對中國A股市場的投資增加。我們相信高寶可以為投資者提供接觸創新型中國公司和全球股票市場多元化回報的機會。