國君策略：首輪峰值已現，出行鏈修復在即-天天即時看

【資料圖】

作者：方奕/黃維馳

全球疫情進展：XBB.1.5傳染性增強

1）由于XBB.1.5對中和抗體的逃逸+更強的ACE2結合力，其傳染性大幅增強。2）在美國，包括BQ.1.1在內的其他Omicron亞型在2022年夏季后的傳播系數（Rt）保持在1左右，XBB.1.5打破了這一平衡，其傳播系數（Rt）超過1.6，因此在美國等國家傳播迅速。

中國：首輪峰值已現，出行鏈修復在即

1）地鐵客運量先行回升，本地出行有望復蘇；2）長途游消費邊際改善，機票訂單量價齊升；3）旅游市場底部回升，疫后需求釋放助力邊際改善；4）多地疫情先后達峰，達峰期靠前城市新增感染回落。

新加坡：放松管控后生產、需求恢復，制造業和出口近期下行

1）在疫苗接種率達到一定水平后，逐步按計劃放開，放開后疫情數次爆發，但防疫政策不再收緊；2）放松限制后，失業率穩步降低，制造業迅速恢復，消費端均有反彈；3）從消費細分項看，超市和大賣場、計算機和電信設備以及信息通訊服務在疫情期間相對于2019年仍保持增長，餐飲服務中，快餐店受影響較??；4）受全球疫情影響，旅游業仍未恢復至疫情前的水平。

越南：逐步放開后生產、需求反彈，近期基本穩定

1）逐步放開時，疫苗接種率不足20%，全面放開時疫苗接種率基本達到了80%；2）2021年10月起管控放松后，生產端與消費端均出現反彈，GDP快速修復，工業生產開始上行；3）酒店餐飲業、旅游業、服務業、商業零售額反彈明顯，但旅游業完全恢復尚待時日；4）政策轉向后主要出口品出口金額明顯提升，目前基本穩定在高于疫情前同期的水平。

風險提示：海外貨幣政策收緊超預期、全球疫情形勢超預期惡化、國內經濟下行加速、地緣政治不確定性

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