豪恩汽車與控股股東上演經營“一家親”異象 歷史關聯方認定或存缺失-天天看熱訊

《金證研》北方資本中心 云蘇/作者 惜海/風控

【資料圖】

早在2017年8月，深圳市豪恩汽車電子裝備股份有限公司（以下簡稱“豪恩汽車”）即啟動了上市計劃，其與國金證券股份有限公司簽署了《一攬子合作協議》，并在深圳證監局進行了輔導備案，歷時兩年后卻終止上市輔導。而后，時隔不到兩年，豪恩汽車更換了保薦機構后再度沖擊資本市場。

而此番上市，豪恩汽車超九成主營業務收入來自于汽車行業，然而，2018-2020年，國內及全球的汽車產量一度負增長，直到2021年增速未及4%。不止于此，，豪恩汽車不僅涉嫌突擊申請專利，其發明專利數在同行中或并不具優勢。另外，豪恩汽車與其控股股東不僅曾共用電話及郵箱，或也曾共用行政人員，上演經營混淆的異象。值得注意的是，豪恩汽車招股書對其前獨董兼職的企業或未詳盡披露，隱而未披背后豪恩汽車與該未披露企業交易超四百萬元，其中的關聯交易是否遭藏匿？

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一、下游汽車行業增勢放緩，未來成長能力或承壓

輔車相依，唇亡齒寒。企業所處行業環境，影響其生存和發展。在此方面，豪恩汽車或面臨發展“窘境”。

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1.1 2019-2021年，超九成主營業務收入來源于汽車行業

據豪恩汽車簽署日為2022年11月29日的招股說明書（以下簡稱“招股書”），豪恩汽車從事汽車智能駕駛感知系統研發、設計、制造和銷售，其主要產品為汽車智能駕駛感知系統，包括車載攝像系統、車載視頻行駛記錄系統和超聲波雷達系統等產品。

2019-2021年及2022年1-6月，豪恩汽車主營業務收入占營業收入的比例分別為99.77%、99.67%、99.74%、99.67%，境內業務占營業收入的比例分別為84.21%、74.76%、71.67%、62.72%。同期，豪恩汽車除車載攝像系統、車載視頻行駛記錄系統和超聲波雷達外的其他產品收入，分別為13.97萬元、30.23萬元、235.96萬元、68萬元，占豪恩汽車當期主營業務收入的比例分別為0.02%、0.04%、0.24%、0.14%。

即2019-2021年及2022年1-6月，豪恩汽車車載攝像系統、車載視頻行駛記錄系統和超聲波雷達產品收入，占其當期主營業務收入的比例分別為99.98%、99.96%、99.76%、99.86%。

且豪恩汽車所處行業的周期性特征基本與下游汽車行業周期性特征一致。

可見，報告期內，豪恩汽車境內業務收入占比超七成。與此同時，豪恩汽車超九成主營業務收入來源于車載攝像系統、車載視頻行駛記錄系統和超聲波雷達產品。

然而，2018-2020年，國內汽車產量持續負增長。

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1.2 國內汽車產量2018-2020年持續負增長，且2021年增速為3.31%

據國家統計局數據，2009-2021年，國內汽車產量分別為1,379.53萬輛、1,826.53萬輛、1,841.64萬輛、1,927.62萬輛、2,212.09萬輛、2,372.52萬輛、2,450.35萬輛、2,811.91萬輛、2,901.81萬輛、2,782.7萬輛、2,567.7萬輛、2,532.5萬輛、2,652.8萬輛。

根據《金證研》北方資本中心研究，2010-2021年，國內汽車產量的增速分別為32.4%、0.83%、4.67%、14.76%、7.25%、3.28%、14.76%、3.2%、-4.1%、-7.73%、-8.99%、3.31%。

即自2018年起，國內汽車產量負增長，直到2021年增速回正。

不僅如此，2018-2020年，國內汽車銷量持續負增長。

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1.3 國內汽車銷量2018-2020年持續負增長，且其2021年增速為3.8%

據汽車工業協會數據，2009-2020年，國內汽車的銷量分別為1,364萬輛、1,806萬輛、1,851萬輛、1,931萬輛、2,198萬輛、2,349萬輛、2,460萬輛、2,803萬輛、2,888萬輛、2,808萬輛、2,577萬輛、2,531萬輛，增速分別為46.1%、32.4%、2.5%、4.3%、13.9%、6.9%、4.7%、13.7%、3%、-2.8%、-8.2%、-1.9%。

據國家統計局數據，2021年，國內汽車銷量為2,627.5萬輛，增速為3.8%。

根據《金證研》北方資本中心研究，2009-2021年，國內汽車銷量的增速整體下滑42.3個百分點。2018-2020年，國內汽車銷量持續負增長。到2021年，國內汽車銷量的增速為3.8%。

除此之外，2018-2020年，全球汽車的產量亦持續負增長。

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1.4 2018-2020年全球汽車產量持續負增長，且2021年回正增速不及3%

據國際汽車制造商組織，2010-2021年，全球汽車的產量分別為5,823.95萬輛、5,989.73萬輛、6,308.1萬輛、6,574.54萬輛、6,778.2萬輛、6,853.95萬輛、7,210.54萬輛、7,345.65萬輛、7,049.84萬輛、6,714.92萬輛、5,583.45萬輛、5,705.43萬輛。

根據《金證研》北方資本中心研究，2011-2021年，全球汽車產量的增速分別為2.85%、5.32%、4.22%、3.1%、1.12%、5.2%、1.87%、-4.03%、-4.75%、-16.85%、2.18%。

也就是說，豪恩汽車超九成主營業務收入來源于汽車行業，且超七成營業收入來源于境內。然而，2018-2020年，國內汽車的產銷雙降且持續負增長，直到2021年增速未及4%。且2018-2020年，全球汽車的產量亦持續負增長，2021年回正。在此背景下，豪恩汽車未來成長能力或承壓

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二、超八成專利或突擊取得，發明專利數量“向后看齊”

叨承禮樂為家世，欲以謳歌寄快文。研發創新能力是企業發展的動力。此方面，豪恩汽車的發明專利數量行業墊底。

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2.1 截至2022年6月30日，擁有的發明專利數量“向后看齊”

據招股書，截至2022年6月30日，豪恩汽車擁有發明專利19項。

且豪恩汽車選取的同行可比公司共5家，分別為惠州市德賽西威汽車電子股份有限公司（以下簡稱“德賽西威”）、惠州市華陽集團股份有限公司（以下簡稱“華陽集團”）、寧波均勝電子股份有限公司（以下簡稱“均勝電子”）、深圳市路暢科技股份有限公司（以下簡稱“路暢科技”）、珠海上富電技股份有限公司（以下簡稱“上富股份”）。

據華陽集團2021年年報，截至2021年12月31日，華陽集團擁有發明專利250項。

據上富股份簽署日為2022年6月28日的招股說明書申報稿（以下簡稱“上富股份招股書”），截至2021年12月31日，上富股份取得發明專利16項。

據國家知識產權局數據，截至2021年12月31日，德賽西威母公司、路暢科技母公司分別擁有323項、25項發明專利。

據均勝電子2021年年報，截至2021年12月31日，寧波均聯智行科技股份有限公司（以下簡稱“均聯智行”）為均勝電子的控股子公司。

據國家知識產權局數據，截至2021年12月31日，均聯智行擁有發明專利26項。

可見，截至2022年6月30日，豪恩汽車擁有的發明專利數量在同行排名中向后看齊。

另一方面，豪恩汽車或突擊申請專利。

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2.2獲得授權的專利中，申請于2017年及以后的專利數量占比超八成

回溯歷史，早在2017年豪恩汽車曾進行上市輔導備案。

據《國金證券股份有限公司關于深圳市豪恩汽車電子裝備股份有限公司輔導備案信息公示》，豪恩汽車于2017年8月1日在深圳證監局進行了輔導備案。

而此次上市，據證監會公開信息，2021年1月，豪恩汽車已接受國信證券股份有限公司的輔導，并在深圳證監局進行了輔導備案。

據招股書，截至2022年6月30日，豪恩汽車擁有各類國內專利173項。其中豪恩汽車獲得授權的專利中，申請于2017年及以后的專利數量為共147項。

根據《金證研》北方資本中心研究，截至2022年6月30日，豪恩汽車擁有的專利中，申請于2017年及以后的專利數量占比為84.97%。

換句話說，截至2022年6月30日，豪恩汽車超八成授權專利申請于上市輔導當年及以后，且豪恩汽車的發明專利數在同行中或并不具優勢。

問題尚未結束，豪恩汽車或存獨立性之憂。

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三、與控股股東關系“拎不清”，上演經營“一家親”獨立性或存缺失

不以規矩，不能成方圓。保持獨立良好的運作對一家企業來說至關重要。此方面，豪恩汽車與其控股股東的關系卻“剪不斷”。

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3.1 2019-2020年，豪恩汽車與控股股東曾共用電話及郵箱

據招股書，截至招股書簽署日2022年11月29日，深圳市豪恩科技集團股份有限公司（以下簡稱“豪恩集團”）為豪恩汽車的控股股東，豪恩集團的主營業務為股權投資、自有房屋租賃及物業管理。

據市場監督管理局數據，2019年，豪恩集團及豪恩汽車的電話均為0755-28032222。2020年，豪恩集團及豪恩汽車的電話均為0755-81486704。2019-2020年，豪恩集團及豪恩汽車的企業郵箱均為rongzhong.li@long-horn.com。2021年，豪恩汽車的企業郵箱亦為rongzhong.li@long-horn.com。

也就是說，2019-2020年，豪恩汽車與控股股東豪恩集團共用電話及郵箱。

需要說明的是，豪恩汽車與豪恩集團共用的郵箱后綴，為豪恩集團所有。

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3.2 2019-2021年使用的郵箱后綴，均為控股股東所有

據招股書，截至2021年12月31日，豪恩汽車共擁有兩個域名，分別為“longhorn-auto.com”、“Longhornautomotive.com.cn”。

據工信部ICP/IP地址/域名信息備案管理系統公開信息，截至查詢日2022年9月27日，網站域名“long-horn.com”，其ICP備案為粵ICP備19156919號-1，主辦單位為豪恩集團，審核通過日期為2022年5月10日。

這表明，2019-2021年，豪恩汽車使用的郵箱后綴，均為其控股股東豪恩集團所有。

另外，豪恩汽車與豪恩集團亦或共用行政人員。

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3.3上述與控股股東共用的郵箱用戶名，為豪恩汽車行政人員的姓名拼音

據招股書，2017年3月，李榮忠作為豪恩汽車激勵對象取得豪恩汽車權益時，擔任豪恩汽車的行政專員。2020年12月，李榮忠作為平臺權益人取得豪恩汽車權益時，擔任豪恩汽車的行政主管。

這意味著，至少2017年3月至2020年12月，李榮忠均為豪恩汽車的行政人員。而豪恩汽車2019-2021年使用的郵箱用戶名，及豪恩集團2019-2020年使用的郵箱用戶名，均為rongzhong.li，或為李榮忠的姓名拼音。

不僅如此，豪恩汽車及豪恩集團或均曾用李榮忠的電話作為聯系方式。

據市場監督管理局數據，2021年5月27日，豪恩汽車的聯系電話由135****3687變更為0577-2803222。2021年6月29日，豪恩集團的聯系電話由135****3687變更為0755-81486704。

據支付寶平臺，截至查詢日2022年9月27日，電話號碼135****3687的用戶名為“李*忠”。

可見，截至查詢日2022年9月27日，電話號碼135****3687的持有人，或為李榮忠。而2019-2020年，豪恩汽車與其控股股東豪恩集團持續共用電話及電子郵箱。2019-2021年，豪恩汽車持續使用豪恩集團的域名作為郵箱后綴。此外，豪恩汽車與豪恩集團共用的電子郵箱用戶名，或為豪恩汽車的行政人員李榮忠的姓名拼音。另外，豪恩汽車及豪恩集團，于2021年先后更改企業聯系電話，且更改前的聯系電話亦或為李榮忠所有。在此情況下，豪恩汽車與控股股東是否存在人員混用的嫌疑？豪恩汽車與其控股股東是否存在經營混淆的嫌疑？

需要指出的是，豪恩汽車或現信披漏洞。

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四、昔日獨董兼職企業上演“過濾式”信披，歷史關聯方認定或存缺失

山以小陁而大崩。值得一提的是，豪恩汽車招股書關于獨董在外任職的情形或選擇性披露。

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4.1 稱獨董李勉2019年3月已離職，官宣顯示其截至2021年3月不再任職于豪恩汽車

據招股書，2017年9月至2019年3月，李勉曾擔任豪恩汽車的獨立董事。2019年3月，李勉因個人原因辭去豪恩汽車獨立董事職務。

據深圳市市場監督管理局數據，2021年3月5日，豪恩汽車發生“其他董事信息”變更，變更前李勉擔任豪恩汽車的董事。

這意味著，豪恩汽車稱其獨立董事李勉2019年3月已辭職，而官宣信息卻顯示截至2021年3月5日，李勉不再任職于豪恩汽車，令人費解。

此外，豪恩汽車將李勉任職的企業認定為曾經的關聯方。

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4.2 招股書中稱前董事李勉擔任董事的美好醫療，為曾經的關聯方

據招股書，2019-2021年曾經為豪恩汽車的關聯方，但截至2022年3月29日已不屬于豪恩汽車關聯方的人員或企業，包括2017年9月至2019年3月擔任豪恩汽車獨立董事的李勉、李勉曾擔任董事并于2021年11月辭任的深圳市樂普泰科技股份有限公司（以下簡稱“樂普泰”）、李勉擔任董事的深圳市美好創億醫療科技股份有限公司（以下簡稱“美好醫療”）。

需要說明的是，李勉在美好醫療、樂普泰擔任的職務均為獨立董事。

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4.3 美好醫療招股書顯示，李勉擔任美好醫療的獨立董事

據美好醫療簽署于2022年6月14日的招股說明書注冊稿（以下簡稱“美好醫療招股書”），截至美好醫療招股書簽署日2022年6月14日，李勉曾經擔任樂普泰的獨立董事。

另外，截至美好醫療招股書簽署日2022年6月14日，李勉擔任美好醫療獨立董事，任期為2019年11月至2022年11月。

需要指出的是，2019-2021年，李勉擔任獨立董事的企業并不止美好醫療。

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4.4 2016年10月至2022年6月，李勉均擔任深南電路的獨立董事

據美好醫療招股書，截至美好醫療招股書簽署日2022年6月14日，李勉擔任安徽巨一科技股份有限公司、深圳雷柏科技股份有限公司、深南電路股份有限公司（以下簡稱“深南電路”）、電連技術股份有限公司獨立董事。

據深南電路簽署于2016年12月23日的招股說明書申報稿（以下簡稱“深南電路招股書”），截至深南電路招股書簽署日2016年12月23日，李勉擔任深南電路的獨立董事，任期為2016年10月10日至2017年12月23日。

據深南電路2017-2021年年報及2022年半年報，2017-2021年及2022年1-6月，李勉均擔任深南電路的獨立董事。

在此情況下，深南電路與豪恩汽車存在交易。

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4.5 2019-2020年，深南電路稱其向豪恩汽車關聯銷售累計額達440.24萬元

據深南電路2019-2020年年報，2019-2020年，深南電路因向豪恩汽車出售商品，其與豪恩汽車分別發生322.52萬元、117.71萬元關聯交易。

根據《金證研》北方資本中心研究，2019-2020年，深南電路向豪恩汽車的累計銷售金額為440.24萬元。

上述情形或看出，至少截至2022年6月，李勉仍在深南電路擔任董事一職，而豪恩汽車披露其前獨立董事李勉擔任獨立董事的企業卻未包括深南電路，而這背后，2019-2020年，豪恩汽車與深南電路交易額累計超四百萬元。至此，豪恩汽車的信息披露是否存在選擇性披露的嫌疑？對深南電路隱而未披背后，是否存在隱瞞關聯交易的嫌疑？存疑待解。

禍患常積于忽微。此番身帶“隱疾”沖擊資本市場，豪恩汽車能否夢想成真？

關鍵詞： 豪恩汽車與控股股東上演經營一家親異象 歷史關聯方