富景中國上下游“依賴癥”難解，100%收入來自分銷商 新視野

樂居財經蘭蘭11月18日，富景中國控股有限公司（以下簡稱“富景中國”）向港交所遞交招股書。

從富景中國的主要客戶來看，其主要透過分銷商銷售盆栽蔬菜農產品，分銷商其后向終端客戶轉售。目前，該公司共有12名分銷商，每名分銷商負責一個專屬地區，以避免分銷商之間的蠶食和不正常競爭。

招股書顯示，2019-2021年及2022年前八個月，富景中國售予分銷商的銷售分別占其收益的約98.5%、99.7%、100%及100%，出現了完全依賴分銷商出售產品的情況。

(資料圖)

從風險角度來看，如若分銷商出現減少、推遲或取消訂單，或者與其客戶之間的關系惡化，更或是損失一名或多名分銷商后無法及時委任或替代分銷商，這都會對富景中國的收益產生影響。

另外，富景中國也出現了嚴重依賴上游供應商及下游大客戶的情況。

招股書顯示，2019-2021年及2022年前八個月，富景中國向五大供應商作出的采購總額分別為3260萬元、3530萬元、4470萬元及2510萬元，占公司采購總額約94.4%、94.3%、99.7%、99.7%。其中向最大供應商作出的采購額分別占其采購總額約66.1%、70.3%、62.9%及49.5%。

從下游來看，富景中國的客戶基礎也明顯集中。2019-2021年及2022年前八個月，其來自五大客戶的總收益分別約為人民幣8240萬元、6810萬元、1.02億元及4802萬元，分別占總收益的70.1%、56.1%、66.3%及66.5%。

更進一步來看，其來自最大客戶的總收益分別約為2200萬元、1860萬元、2530萬元、1190萬元，分別占其總收益的約18.7%、15.3%、16.3%及16.4%。

這種對上游供應商及下游大客戶的過分依賴，使得富景中國在業務往來中隨時有可能處于較為被動的地位。

就連富景中國自己也表示，公司依賴于主要供應商，若公司與主要供應商的關系以任何不利于公司的方式終止、中斷或變更，則公司的業務、財務狀況及經營業績可能會受到不利影響。

而為了減少對五大客戶的依賴，富景中國也在采取一些措施。在繼2019年將市場擴大至陜西省西安市及遼寧省大連市之后，目前富景中國還打算在北京和廊坊尋求突破。

根據招股書，富景中國已確定在河北省廊坊建立新種植基地。根據其構想，廊坊臨北京，截至2019年末，北京及廊坊的常住居民約2650萬人，可借廊坊這一優越位置將盆栽蔬菜農產品引入北京市場。

據樂居財經查閱，富景中國是山東省最大的盆栽蔬菜農產品生產商，山東省是2021年中國最大的蔬菜生產省份。于2021年，按銷售收益計，其于山東省的市場份額為17.4%。

關鍵詞： 富景中國上下游依賴癥難解 100%收入來自分銷商