廣州期貨-一周集萃-畜禽養殖-端午節期間現貨表現弱勢-20230625

生豬摘要:

(資料圖片僅供參考)

行情回顧

現貨延續跌勢，端午節期間再度下跌至14元左右；期價表現為近弱遠強分化，年前合約下跌，年后合約小幅收漲，期價整體表現強于現貨，基差有小幅走弱。

邏輯觀點

3月以來現貨低迷使得生豬養殖行業持續處于虧損狀態，一方面導致市場消化前期供應，這體現在生豬出欄體重和宰后均重的持續下滑上；另一方面導致行業產能逐步去化，自6月以來仔豬價格持續大幅下跌，或表明產能去化有望加速；

在這種情況下，生豬市場等待兩個方面的交易機會，就短期而言，更多關注階段性反彈機會，這主要源于去年四季度以來生豬價格下跌和春季前后非瘟疫情導致的仔豬供應下滑，對應后期生豬供應有望階段性下滑；就中期而言，更多等待周期見底，這需要留意產能去化進度；

縱觀年后以來，期價持續表現為近弱遠強分化運行，可以理解為，現貨持續低迷市場下，各個合約逐步擠出期價升水的過程，但考慮到成本和收儲等因素，各合約下方空間亦存在一定支撐。

行情展望

觀點轉為中性。

操作建議

建議投資者以觀望為宜。

風險因素

國家調控政策等。

雞蛋摘要:

行情回顧

雞蛋現貨延續前期跌勢繼續季節性下跌，而期價整體偏強，除近月合約外各個合約收漲，繼續呈現近弱遠強分化走勢，基差整體環比下降，但仍處于歷史同期高位。

邏輯觀點

當前市場的主要矛盾體現在高基差上，之前市場的預期存在合理性，因節后以來雞蛋價格和蛋雞養殖利潤處于同期高位水平，帶動養殖戶補欄積極性上漲，市場據此預計遠期供需有望趨于改善，使得遠月期價持續下跌；

但5月以來，隨著雞蛋現貨價格的下跌，蛋雞養殖利潤亦有顯著下滑，帶動養殖戶補欄積極性下滑，與此同時，養殖戶淘汰積極性上升，這會導致市場之前的供需改善預期存在較大變數；

此外，9月合約一度跌至博亞和訊測算的雞蛋養殖成本線，考慮到9月處于季節性旺季，供需之外還有季節性規律，再加上基差支撐，其下方空間或有限。

行情展望

維持謹慎看多觀點。

操作建議

建議謹慎投資者觀望，激進投資者可以考慮輕倉做多，以去年8月低點作為止損。

風險因素

原料成本大幅下跌、新冠疫情等。

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